Raoul Pal: Bitcoin düşüşü bozuk bir kripto döngüsünden değil, ABD'deki likidite çekilmesinden kaynaklandı
Makro yatırımcı Raoul Pal, Bitcoin (BTC)’deki son düşüşün — zirveden yaklaşık %30–40 düşerek ~77.000$ seviyesine gelmesi — kriptodaki yapısal bir çöküşten ziyade geçici ABD likidite çekişlerinden kaynaklandığını söylüyor. Bitcoin ile UBS SaaS Endeksi arasında neredeyse özdeş grafik davranışı olduğunu vurguluyor ve her ikisinin de marjinal likiditeye duyarlı uzun vadeli varlıklar olduğunu savunuyor. Pal, 2024 reverse repo çekilmesinin sonu, Trezor Genel Hesabı (TGA) yenilenmeleri ve telafi edici enjeksiyon olmaksızın yapılan yeniden dolumlar ve mevcut ABD hükümet kapanmasının — bunların tümünün piyasalardan marjinal likiditeyi çektiği — gibi spesifik ABD teknik mali tetikleyicilerini işaret ediyor. Ayrıca güçlü bir altın ralliğinin bir miktar likiditeyi emdiğine dikkat çekiyor. Pal bu faktörlerin geçici olmasını bekliyor: yakında gelebilecek likidite pozitifleri arasında kısmi TGA çekimleri, eSLR kurallarının gevşetilmesi, mali teşvikler ve yeni liderlik altında gelecek Fed faiz indirimleri sayılabilir; bunlar birlikte likiditeyi geri getirip bir toparlanmayı desteklemeli. 2026'ya kadar çok yıllı yükseliş görünümünü koruyor; küçük token'ların BTC %30 düştüğünde tipik olarak ~%70 düştüğünü, ancak likidite döndüğünde yüksek kaliteli projelerin daha hızlı toparlandığını söylüyor. Anahtar SEO kelimeleri: Bitcoin, ABD likiditesi, TGA, reverse repo, hükümet kapanması, uzun vadeli varlıklar.
Bullish
Haberler, Bitcoin’in son büyük düşüşünü yapısal bir çöküş değil, likidite kaynaklı geçici bir bozulma olarak çerçevelendiriyor. Traderlar için bu şunları ifade eder: kısa vadede: ABD’deki mali ve likidite çekişleri (TGA yeniden inşası, reverse repo düşüşünün sona ermesi, hükümet kapanması) devam ederken artan volatilite ve aşağı yönlü baskı — BTC baskı altında kalabilir ve daha küçük altcoin’ler daha sert düşebilir (BTC ~%30 düştüğünde tarihsel olarak ~%70). Traderlar düzensiz fiyat hareketleri ve kısa vadeli short fırsatları ya da koruyucu hedge’ler beklemeli. orta-uzun vadede: hikaye boğa yönlü — Pal, marjinal likiditeyi yeniden sağlayacak yakında likidite katalizörleri (kısmi TGA düşüşleri, eSLR gevşemesi, mali teşvik, nihayetinde Fed faiz indirimleri) öngörüyor; bu da Bitcoin dahil uzun vadeli varlıklara avantaj sağlayacak. Bu bir ticaret planı öneriyor: kısa vadede riski yönet, likidite göstergelerini izle (TGA akışları, Fed iletişimi, reverse repo kullanımı, altın akışları) ve ABD likiditesi normale döndükçe yüksek inançlı BTC pozisyonlarına kademeli olarak gir. Genel olarak, nedeni temel kripto bozulması değil dış likidite kısıtları olduğundan, likidite tersine döndüğünde BTC için net fiyat etkisi görünümü boğa yönlüdür.