Raoul Pal: Падіння біткоїна спричинене витоком ліквідності в США, а не зламаним крипто-циклом
Макроінвестор Роул Пал каже, що нещодавнє падіння Bitcoin (BTC) — приблизно 30–40% від піку до близько $77k — спричинене тимчасовими витоками ліквідності в США, а не структурним провалом у крипто. Він підкреслює майже ідентичну поведінку на графіках Bitcoin та UBS SaaS Index, стверджуючи, що обидва є довгостроковими активами, чутливими до маргінальної ліквідності. Пал називає конкретні технічні фіскальні драйвери США: завершення зменшення reverse repo у 2024 році, відновлення Treasury General Account (TGA) без компенсуючих ін'єкцій та нинішній shutdown уряду США — всі вони забрали маргінальну ліквідність з ринків. Він також зазначає, що сильний ралі золота поглинув частину ліквідності. Пал очікує, що ці фактори тимчасові: майбутні позитиви для ліквідності можуть включати часткові скорочення TGA, пом'якшення правил eSLR, фіскальні стимули та майбутні зниження ставок ФРС під новим керівництвом, які разом повинні відновити ліквідність і підтримати відскок. Він зберігає бичачий багаторічний погляд до 2026 року, кажучи, що дрібні токени зазвичай падають ~70% коли BTC падає ~30%, але якісні проєкти відновлюються швидше, як тільки ліквідність повертається. Ключові SEO слова: Bitcoin, ліквідність США, TGA, reverse repo, shutdown уряду, довгострокові активи.
Bullish
Новини подають недавнє значне падіння біткоїна як тимчасову дислокацію, викликану ліквідністю, а не як структурний збій. Для трейдерів це означає: у короткостроковій перспективі: підвищена волатильність і тиск вниз, поки тривають фіскальні та ліквідні відтоки в США (відновлення TGA, завершення зменшення reverse repo, можливе закриття уряду) — BTC може залишатися під тиском, а менші альткоїни можуть падати сильніше (~70% історично, коли BTC падає ~30%). Трейдерам слід очікувати нестабільних рухів цін і потенційних можливостей для короткострокових шортів або захисних хеджів. у середньо- та довгостроковій перспективі: наратив — бичачий. Pal прогнозує майбутні каталізатори ліквідності (часткові drawdown TGA, послаблення eSLR, фіскальні стимули, зрештою зниження ставок ФРС), які мають відновити маржинальну ліквідність і сприяти активам тривалої тривалості, включаючи біткоїн. Це пропонує торговий план: управляти ризиком у короткостроковій перспективі, стежити за індикаторами ліквідності (потоки TGA, комунікація ФРС, використання reverse repo, потоки в золото) і поступово нарощувати позиції BTC з високою впевненістю у міру нормалізації ліквідності в США. Загалом, оскільки причина — зовнішні обмеження ліквідності, а не фундаментальне погіршення крипторинку, чиста цінова перспектива для BTC є бичачою після відновлення ліквідності.