BTC-louhinnan kannattavuus heikkenee louhijoiden siirtyessä tekoälyyn
Bitcoinin louhinnan kannattavuus heikkenee BTC:n osittaisesta hinnan elpymisestä huolimatta. Aiempi paine johtui lähes 85 000 dollarin tuotantokustannuksista, kun BTC:n hinta oli noin 62 000 dollaria. Tämä vaikeutti toimintaa louhijoille, joilla ei ollut tehokkaita ASIC-laitteita ja edullista sähköä. Ennuste vaikeusasteen laskusta tarjosi tilapäistä helpotusta, mutta CoinSharesin tuorein analyysi osoittaa, että pörssilistatut louhijat jäivät vuoden 2026 toisella neljänneksellä kassaperusteisen kannattavuusrajan alapuolelle hash-hinnan painuttua ennätyksellisen alas. Verkon vaikeusasteen odotettiin kasvavan yli 5 prosenttia ja ylittävän 134 biljoonaa 19. syyskuuta.
Louhijat nopeuttavat siirtymistään tekoälyyn ja suurteholaskentaan (AI/HPC). CoinShares arvioi AI/HPC:n vuotuiseksi voitoksi noin 1,5 miljoonaa dollaria megawattia kohden, kun BTC-louhinnan vastaava luku on noin 500 000 dollaria. Ainakin 35 EH/s eli noin 4,7 prosenttia Bitcoin-verkon hashratesta voisi siirtyä AI/HPC-käyttöön kolmannella neljänneksellä. AI/HPC:n liikevaihdon odotetaan yli kaksinkertaistuvan vuoden 2026 jälkipuoliskolla. AI- tai HPC-sopimuksia omaavien louhijoiden keskimääräinen ennakoiva yritysarvokerroin on 12,9, kun ilman tällaisia sopimuksia toimivien kerroin on 3,7.
Hut 8, IREN, Cipher Digital, Keel Infrastructure ja Cango ovat korostaneet GPU-, AI- tai datakeskuslaajennuksia, kun taas Bitdeer kehittää vesijäähdytteisiä ASIC-laitteita ja infrastruktuuria Albertassa. BitFuFu keskittyy edelleen louhintaan, mutta raportoi BTC:n hintapaineeseen liittyvistä tappioista. Cango kasvatti hashratensa 23,3 EH/s:iin, mutta tuotti toukokuussa vain 236,5 BTC:tä. ASIC-laitteiden hintojen lasku voi auttaa sitoutuneita louhijoita, mutta transaktiomaksut pysyivät toisella neljänneksellä alle yhdessä prosentissa lohkopalkkioista.
Myös energia- ja sääntelyriskit kasvavat. Etiopia leikkasi louhijoille myönnetyn sähkön 23 prosenttiin sopimuksen mukaisesta kapasiteetista kuivuuden vähennettyä vesivoiman virtaamia. Meksikon ja Malesian viranomaiset takavarikoivat laittomaan louhintaan liittyviä laitteita, Oman kiristi valvontaa ja Venäjä harkitsi sähkönjakelun rajoittamista. Kiina ja Microsoft varoittivat erikseen, että haitalliset tekoälytyökalut tai GPU-cryptojacking voivat ohjata laskentaresursseja Bitcoinin louhintaan. Vuoden 2028 puoliintumisen lähestyessä BTC-louhinnan kannattavuus pysyy haavoittuvana, ellei Bitcoinin hinta tai maksutulo kasva huomattavasti.
Bearish
Suora vaikutus BTC:hen on laskusuuntainen. Pitkään jatkunut kaivostoiminnan heikko kannattavuus, kasvava vaikeusaste, ennätyksellisen alhainen hash-hinta ja markkinahintoja korkeammat tuotantokustannukset voivat pakottaa tehottomat louhijat lopettamaan toimintansa tai myymään BTC-varantojaan. Tämä luo mahdollisen lyhyen aikavälin myyntipaineen ja lisää koko kaivossektorin taseeseen kohdistuvia riskejä.
Vähintään 35 EH/s:n siirtyminen tekoälyn ja suurteholaskennan (HPC) käyttöön voi lopulta vähentää Bitcoinin hashratea ja johtaa vaikeusasteen laskuun tulevassa säädössä. Välitön vaikutus on kuitenkin kielteisempi, koska se osoittaa louhijoiden näkevän parempia tuottoja BTC-louhinnan ulkopuolella. Alhaiset transaktiomaksutulot tarjoavat vain vähän tukea, kun taas energiarajoitukset, laittomaan louhintaan liittyvät takavarikot ja lähestyvä vuoden 2028 halving lisäävät epävarmuutta. BTC:n hinnan kestävä elpyminen voisi parantaa louhijoiden kassavirtaa ja vähentää myyntipainetta, mutta nykyinen näyttö puoltaa volatiliteetin jatkumista sekä varovaista tai laskusuuntaista kaupankäyntinäkemystä.