La rentabilité du minage de BTC s’érode tandis que les mineurs se tournent vers l’IA

La rentabilité du minage de Bitcoin se dégrade malgré une reprise partielle du prix du BTC. La pression venait auparavant de coûts de production proches de 85 000 dollars, alors que le BTC s’échangeait autour de 62 000 dollars, ce qui rendait le minage difficile pour les opérateurs ne disposant pas d’ASIC efficaces et d’une électricité peu coûteuse. La prévision d’une baisse de la difficulté a offert un répit temporaire, mais la dernière analyse de CoinShares montre que les mineurs cotés sont passés sous leur seuil de rentabilité en trésorerie au deuxième trimestre 2026, lorsque le prix du hash a atteint un niveau historiquement bas. La difficulté du réseau devait augmenter de plus de 5 %, à plus de 134 000 milliards, le 19 septembre. Les mineurs accélèrent leur transition vers l’intelligence artificielle et le calcul haute performance (IA/HPC). CoinShares estime le bénéfice annuel de l’IA/HPC à environ 1,5 million de dollars par mégawatt, contre environ 500 000 dollars pour le minage de BTC. Au moins 35 EH/s, soit environ 4,7 % du hashrate du réseau Bitcoin, pourraient passer à l’IA/HPC au troisième trimestre. Les revenus de l’IA/HPC devraient plus que doubler au second semestre 2026. Les mineurs disposant de contrats IA ou HPC se négocient sur la base d’un multiple moyen de valeur d’entreprise prévisionnelle de 12,9, contre 3,7 pour ceux qui n’en ont pas. Hut 8, IREN, Cipher Digital, Keel Infrastructure et Cango ont mis en avant leur expansion dans les GPU, l’IA ou les centres de données, tandis que Bitdeer développe des ASIC refroidis par eau et des infrastructures en Alberta. BitFuFu reste concentrée sur le minage, mais a enregistré des pertes liées à la pression sur le prix du BTC. Cango a porté son hashrate à 23,3 EH/s, mais n’a produit que 236,5 BTC en mai. La baisse des prix des ASIC pourrait aider les mineurs engagés, mais les frais de transaction sont restés inférieurs à 1 % des récompenses de bloc au deuxième trimestre. Les risques énergétiques et réglementaires augmentent également. L’Éthiopie a réduit l’allocation d’électricité des mineurs à 23 % de la capacité contractuelle après qu’une sécheresse a diminué les apports hydroélectriques. Les autorités mexicaines et malaisiennes ont saisi du matériel lié au minage illégal, tandis qu’Oman a renforcé les contrôles et que la Russie a envisagé de restreindre l’approvisionnement électrique. La Chine et Microsoft ont averti séparément que des outils d’IA malveillants ou le cryptojacking de GPU pourraient détourner des ressources informatiques vers le minage de Bitcoin. À l’approche du halving de 2028, la rentabilité du minage de BTC restera vulnérable, sauf hausse substantielle du prix du Bitcoin ou des revenus issus des frais de transaction.