הרווחיות של כריית BTC נשחקת כשהכורים פונים לבינה מלאכותית

הרווחיות של כריית ביטקוין נחלשת למרות התאוששות חלקית במחיר BTC. הלחץ הקודם נבע מעלויות ייצור שהתקרבו ל־85,000 דולר, בעוד BTC נסחר סביב 62,000 דולר, ולכן הכרייה נעשתה קשה עבור מפעילים ללא ASIC יעילים וחשמל זול. תחזית לירידה ברמת הקושי סיפקה הקלה זמנית, אך הניתוח האחרון של CoinShares מראה שכורים ציבוריים ירדו מתחת לאיזון תזרימי ברבעון השני של 2026, כאשר מחיר ההאש הגיע לשפל שיא. קושי הרשת היה צפוי לעלות ביותר מ־5%, מעל 134 טריליון, ב־19 בספטמבר. הכורים מאיצים את המעבר לבינה מלאכותית ולמחשוב עתיר ביצועים (AI/HPC). CoinShares מעריכה רווח שנתי של כ־1.5 מיליון דולר למגוואט עבור AI/HPC, לעומת כ־500,000 דולר בכריית BTC. לפחות 35 EH/s, כ־4.7% מקצב ההאש של רשת ביטקוין, עשויים לעבור ל־AI/HPC ברבעון השלישי. ההכנסות מ־AI/HPC צפויות ליותר מהכפיל את עצמן במחצית השנייה של 2026. כורים בעלי חוזי AI או HPC נסחרים במכפיל שווי פעילות עתידי ממוצע של 12.9, לעומת 3.7 עבור כורים ללא חוזים כאלה. Hut 8, IREN, Cipher Digital, Keel Infrastructure ו־Cango הדגישו התרחבות בתחומי GPU, AI או מרכזי נתונים, בעוד Bitdeer מפתחת ASIC מקוררי מים ותשתיות באלברטה. BitFuFu נותרה ממוקדת בכרייה אך דיווחה על הפסדים הקשורים ללחץ על מחיר BTC. Cango הגדילה את קצב ההאש ל־23.3 EH/s, אך הפיקה רק 236.5 BTC במאי. ירידת מחירי ASIC עשויה לסייע לכורים המחויבים לתחום, אך עמלות העסקאות נותרו מתחת ל־1% מתגמולי הבלוק ברבעון השני. גם סיכוני האנרגיה והרגולציה מתגברים. אתיופיה קיצצה את הקצאת החשמל לכורים ל־23% מהקיבולת החוזית לאחר שבצורת הפחיתה את זרימות המים לתחנות ההידרואלקטריות. הרשויות במקסיקו ובמלזיה החרימו ציוד הקשור לכרייה בלתי חוקית, עומאן הידקה את הפיקוח, ורוסיה שקלה להגביל את אספקת החשמל. סין ומיקרוסופט הזהירו בנפרד שכלי AI זדוניים או קריפטו־ג'קינג באמצעות GPU עלולים להסיט משאבי מחשוב לכריית ביטקוין. עם התקרבות החצייה של 2028, רווחיות כריית BTC תישאר פגיעה אלא אם מחיר הביטקוין או ההכנסות מעמלות יעלו משמעותית.