Profitabilitas penambangan BTC menurun saat para penambang beralih ke AI

Profitabilitas penambangan Bitcoin melemah meskipun harga BTC pulih sebagian. Tekanan sebelumnya berasal dari biaya produksi yang mendekati US$85.000, sementara BTC diperdagangkan sekitar US$62.000, sehingga penambangan menjadi sulit bagi operator yang tidak memiliki ASIC efisien dan listrik murah. Perkiraan penurunan tingkat kesulitan sempat memberi keringanan, tetapi analisis CoinShares terbaru menunjukkan bahwa penambang terdaftar berada di bawah titik impas kas pada kuartal II 2026, ketika harga hash mencapai titik terendah sepanjang masa. Tingkat kesulitan jaringan diperkirakan naik lebih dari 5% menjadi di atas 134 triliun pada 19 September. Penambang mempercepat peralihan ke kecerdasan buatan dan komputasi berkinerja tinggi (AI/HPC). CoinShares memperkirakan laba tahunan sekitar US$1,5 juta per megawatt untuk AI/HPC, dibandingkan sekitar US$500.000 untuk penambangan BTC. Sedikitnya 35 EH/s, atau sekitar 4,7% hashrate jaringan Bitcoin, dapat beralih ke AI/HPC pada kuartal III. Pendapatan AI/HPC diperkirakan lebih dari dua kali lipat pada paruh kedua 2026. Penambang dengan kontrak AI atau HPC diperdagangkan pada rata-rata kelipatan nilai perusahaan ke depan sebesar 12,9, dibandingkan 3,7 bagi yang tidak memiliki kontrak tersebut. Hut 8, IREN, Cipher Digital, Keel Infrastructure, dan Cango menyoroti ekspansi GPU, AI, atau pusat data, sementara Bitdeer mengembangkan ASIC berpendingin air dan infrastruktur di Alberta. BitFuFu tetap berfokus pada penambangan, tetapi melaporkan kerugian yang terkait dengan tekanan harga BTC. Cango meningkatkan hashrate menjadi 23,3 EH/s, tetapi hanya menghasilkan 236,5 BTC pada Mei. Penurunan harga ASIC dapat membantu penambang yang berkomitmen, tetapi biaya transaksi tetap di bawah 1% dari imbalan blok pada kuartal II. Risiko energi dan regulasi juga meningkat. Ethiopia memangkas alokasi listrik penambang menjadi 23% dari kapasitas yang dikontrak setelah kekeringan mengurangi aliran masuk pembangkit listrik tenaga air. Otoritas di Meksiko dan Malaysia menyita peralatan yang terkait dengan penambangan ilegal, sementara Oman memperketat pengawasan dan Rusia mempertimbangkan pembatasan pasokan listrik. Tiongkok dan Microsoft secara terpisah memperingatkan bahwa alat AI berbahaya atau cryptojacking GPU dapat mengalihkan sumber daya komputasi untuk penambangan Bitcoin. Menjelang halving 2028, profitabilitas penambangan BTC akan tetap rentan kecuali harga Bitcoin atau pendapatan biaya transaksi meningkat secara signifikan.