채굴자들이 AI로 전환하면서 BTC 채굴 수익성이 악화되고 있다

BTC 가격이 일부 회복했음에도 비트코인 채굴 수익성은 약화되고 있다. 이전에는 BTC가 약 6만2,000달러에 거래되는 동안 생산비가 8만5,000달러에 가까워지면서 압박이 커졌고, 효율적인 ASIC과 저렴한 전력이 없는 사업자에게 채굴은 어려워졌다. 난이도 하락 전망은 일시적인 안도감을 줬지만, CoinShares의 최신 분석에 따르면 해시 가격이 사상 최저 수준에 도달하면서 2026년 2분기 상장 채굴업체들은 현금 손익분기점 아래로 떨어졌다. 네트워크 난이도는 9월 19일 5% 이상 상승해 134조를 넘을 것으로 예상됐다. 채굴업체들은 인공지능과 고성능 컴퓨팅(AI/HPC)으로의 전환을 가속하고 있다. CoinShares는 AI/HPC의 연간 수익을 메가와트당 약 150만 달러로 추정하며, BTC 채굴은 약 50만 달러로 보고 있다. 3분기에는 최소 35 EH/s, 즉 비트코인 네트워크 해시레이트의 약 4.7%가 AI/HPC로 이동할 수 있다. AI/HPC 매출은 2026년 하반기에 두 배 이상 증가할 것으로 예상된다. AI 또는 HPC 계약을 보유한 채굴업체의 평균 선행 기업가치 배수는 12.9로, 계약이 없는 업체의 3.7보다 높다. Hut 8, IREN, Cipher Digital, Keel Infrastructure, Cango는 GPU, AI 또는 데이터센터 확장을 강조했다. Bitdeer는 수냉식 ASIC과 앨버타 인프라를 개발하고 있다. BitFuFu는 채굴 중심 전략을 유지했지만 BTC 가격 압력과 관련된 손실을 보고했다. Cango는 해시레이트를 23.3 EH/s로 늘렸지만 5월 생산량은 236.5 BTC에 그쳤다. ASIC 가격 하락은 채굴을 계속하는 업체에 도움이 될 수 있지만, 2분기 거래 수수료는 블록 보상의 1% 미만에 머물렀다. 에너지 및 규제 위험도 증가하고 있다. 에티오피아는 가뭄으로 수력발전 유입량이 줄자 채굴업체의 전력 할당량을 계약 용량의 23%로 낮췄다. 멕시코와 말레이시아 당국은 불법 채굴과 관련된 장비를 압수했고, 오만은 통제를 강화했으며 러시아는 전력 공급 제한을 검토했다. 중국과 Microsoft는 악성 AI 도구나 GPU 크립토재킹이 컴퓨팅 자원을 비트코인 채굴로 돌릴 수 있다고 각각 경고했다. 2028년 반감기가 다가오는 가운데 비트코인 가격이나 거래 수수료 수익이 크게 오르지 않으면 BTC 채굴 수익성은 계속 취약할 것이다.