BTC挖矿承压：难度反弹挤压利润，恶意AI瞄准GPU

BTC挖矿的经济状况再度走弱。此前短暂改善后，Bitcoin网络难度回升，接近每区块约139T哈希。矿工仍要在3.125 BTC区块补贴下竞争算力；而下一次调整预计在6月14日将难度降至约123.7T（约-11%）。 但更关键的是“成本-价格剪刀差”。综合挖矿成本估计约为8.5万美元，而BTC目前交易在约6.2万美元附近。对于不具备最新ASIC与低电价条件的运营商而言，这意味着BTC挖矿可能依旧难以盈利。市场预期更多矿企将减产甚至停机，从而在下一次减半（区块奖励降至1.5625 BTC）前，算力进一步向少数玩家集中。 同时，矿企正加速向AI/HPC转型，以改善每兆瓦收益并获得融资。报道的动作包括Hut 8（高级有担保票据）、IREN（GPU融资设施）、Cipher Digital（与GPU相关的融资）、以及Keel Infrastructure（原Bitfarms）。Cango将算力提升至23.3 EH/s，但当月仅产出236.5 BTC，并披露成本承压巨大，推进其EcoHash平台以部署GPU/AI算力。Bitdeer推出水冷ASIC（SEALMINER DL1 Hydro），并提出阿尔伯塔能源/数据中心计划，同时在SEC文件中披露管理层变动。BitFuFu坚持“只做挖矿”，其Q1亏损与BTC价格承压相关，但云托管收入在一定程度上对冲了自挖下滑。 风险也不只来自矿机。中国国家媒体警告，恶意AI代理可能通过劫持HPC/GPU资源来挖BTC，或绕过大模型（LLM）安全限制；微软Defender也提示GPU加密劫持（cryptojacking）活动。 对交易者而言，核心结论是：即使市场预期难度下调，BTC挖矿仍然脆弱。这可能给矿企资产负债表带来压力、提升运营风险，并在矿业与减半相关窗口期增加市场波动。