BTCマイナーは難易度のストレス、トレジャリーの売却、AIへのピボットに直面

BTCマイナーは、ネットワーク難易度の上昇と企業による“トレジャリー売却”が続く中で、採掘の収益性が厳しくなっています。難易度が約4%上昇して約139Tハッシュになった直後、1 BTCを採掘するためのオールインコストは約83,000ドル強と推定され、BTC価格は69,000ドルを下回っていました。時折ブロック獲得があっても財務的な圧迫は避けられていません。 公開マイナーはバランスシートの資金調達やAI/HPCへの転換資金のためにBTCを売却しています。Riot Platforms（RIOT）は2026年第1四半期に3,778 BTCを売却し、採掘量の1,473 BTCを大きく上回り、保有BTCを19,233から15,680に減らしました。MARAもトレジャリーを削減し、53,822から15,133 BTCを売却して約10億ドルの債務の買い戻しを支援し、AI/HPCデータセンターへ能力を移す過程で人員を約15%削減したと報告されています（Starwood Digital VenturesやExaionの出資などの取引を含む）。 圧力は個別企業の枠を超えて広がっています。Bitfarms/Keel（現Keel Infrastructure）は「もはやビットコイン企業ではない」と表明し、年末までにマイニングを完全に縮小する計画で、残存BTCは機会に応じて処分するとしています。Cango（CANG）もBTCを売却しており、AI/HPCへの転換資金を調達する中でNYSEの上場廃止リスクに直面しています。 最新のアップデートでの新たな展開：ハッシュレートのセキュリティリスクが高まっています。2026年第1四半期にハッシュレートは4%低下し（6年ぶりの四半期減少）、米国とイランの紛争開始後の動きが影響しています。Mined in America Actを巡る米国の政策議論やロシアの地域的なマイニング禁止措置がさらなる摩擦を生み、運用およびコンプライアンスコストを押し上げています。 トレーダーにとっては、BTCマイナーの弱さとハッシュレート低下が下方向のボラティリティを増幅させる可能性があります。トレジャリー売却が続き、難易度が高止まりするようであれば、BTCを巡る売り圧力が短期的な重要テーマであり続ける可能性があります。