BTC 채굴자들은 난이도 스트레스, 재무 보유 매도 및 AI 전환에 직면해 있다

BTC 채굴업체들은 네트워크 난이도 상승과 기업들의 ‘재무보유자산 매도(트레저리 셀오프)’가 계속되면서 채굴 수익성이 더 악화되고 있습니다. 난이도가 거의 4% 올라 약 139T 해시가 된 직후, 1 BTC를 채굴하는 올인 비용은 약 83,000달러를 조금 넘는 수준으로 추정되었고 BTC 가격은 69,000달러 아래에 있었습니다. 가끔 블록을 획득해도 재정적 압박을 막지 못하고 있습니다. 상장 채굴업체들은 대차대조표 자금 필요와 AI/HPC 전환을 위해 BTC를 매도해왔습니다. Riot Platforms(RIOT)은 2026년 1분기에 3,778 BTC를 매각했는데 이는 채굴한 1,473 BTC의 두 배가 넘는 규모이며 보유 BTC를 19,233에서 15,680으로 줄였습니다. MARA도 보유를 축소해 53,822 중 15,133 BTC를 매도하여 약 10억 달러의 부채 재매입을 지원했고, AI/HPC 데이터센터로 용량을 전환하면서 인력을 약 15% 감축한 것으로 알려졌습니다(Starwood Digital Ventures 및 Exaion 지분 거래 포함). 압력은 개별 기업을 넘어 확산되고 있습니다. Bitfarms/Keel(현 Keel Infrastructure)은 더 이상 ‘비트코인 회사’가 아니며 연말까지 채굴을 완전 중단할 계획이라고 밝히고 남은 BTC를 기회 있을 때 처분할 것이라고 했습니다. Cango(CANG)도 BTC를 매도하고 있으며 AI/HPC 전환 자금을 조달하는 과정에서 NYSE 상장 폐지 위험에 직면해 있습니다. 최근 업데이트의 새로운 전개: 해시레이트 보안 위험이 증가하고 있습니다. 2026년 1분기 해시레이트가 4% 하락했는데(6년 만의 첫 분기 감소), 미‑이란 분쟁 개시 이후 일어났습니다. Mined in America Act에 대한 미국의 정책 논의와 러시아의 지역적 채굴 금지는 추가적인 마찰을 더해 운영 및 규정 준수 비용을 증가시키고 있습니다. 트레이더들에게 BTC 채굴업체의 약세와 해시레이트 하락은 하방 변동성을 증폭시킬 수 있습니다. 트레저리 매도가 지속되고 난이도가 높은 상태가 유지된다면 BTC 주변의 매도 압력은 단기적으로 주요 테마로 남을 수 있습니다.