Майнери BTC стикаються зі стресом через складність, розпродажами казни та поворотом до ШІ
Майнери BTC стикаються з жорсткішою економікою майнінгу, оскільки зростає складність мережі і продовжуються корпоративні «розпродажі казни». Негайно після того, як складність підскочила майже на 4% до ~139T хешів, оцінки показали, що повна вартість видобутку 1 BTC становить трохи більше $83 000, тоді як BTC була нижче $69 000. Навіть поодинокі виграші блоків не рятують від фінансового тиску.
Публічні майнери продавали BTC, щоб профінансувати потреби балансу та поворот до AI/HPC. Riot Platforms (RIOT) продала 3 778 BTC у Q1 2026, більш ніж удвічі більше ніж 1 473 BTC добуто, і зменшила свої запаси BTC з 19 233 до 15 680. MARA також скоротила казну—продавши 15 133 BTC з 53 822—щоб допомогти викупити близько $1 млрд боргу, і, за повідомленнями, скоротила персонал приблизно на 15% в процесі переміщення потужностей у дата-центри AI/HPC (включаючи угоди на кшталт Starwood Digital Ventures та частку в Exaion).
Тиск поширюється поза межі окремих компаній. Bitfarms/Keel (тепер Keel Infrastructure) заявляє, що вже не є «біткоїн-компанією» і планує повне згортання майнінгу до кінця року, реалізуючи залишки BTC за можливості. Cango (CANG) також продає BTC і ризикує бути виключеною з NYSE, фінансуючи свій перехід до AI/HPC.
Нове в останньому оновленні: зростає ризик безпеки хешрейту. У Q1 2026 хешрейт упав на 4% (перше квартальне зниження за шість років) після початку конфлікту між США та Іраном. Обговорення політики в США щодо Mined in America Act і регіональні заборони майнінгу в Росії додають додаткового тертя, збільшуючи операційні та комплаєнс-витрати.
Для трейдерів слабкість майнерів BTC разом зі зниженням хешрейту може посилити низхідну волатильність. Якщо продажі з казни триватимуть при високій складності, тиск продажів навколо BTC може залишатися ключовою короткостроковою темою.
Bearish
Обидва матеріали сходяться на одному торговому сигналі: економіка майнінгу BTC погіршується в міру зростання складності, тоді як публічні майнери продовжують продавати BTC з казни, щоб фінансувати борги/операційні потреби та поворот до AI/HPC. Останнє оновлення додає потенційно більш релевантний для ринку фактор ризику — хешрейт впав на 4% у I кварталі 2026 року, перше квартальне падіння за шість років — що підвищує ймовірність проблем із безпекою/волатильністю і посилює ведмежу наративу «тиск від майнерів».
У короткостроковій перспективі продовжені розпродажі казенних резервів можуть трансформуватися у стійкий тиск продажів на BTC, особливо коли ціна BTC не піднімається достатньо вище беззбиткових витрат на майнінг. Зниження хешрейту також може звузити реакційну функцію ринку, збільшуючи чутливість до негативних каталізаторів.
У довгостроковій перспективі поворот до AI може зменшити експозицію деяких компаній до майнінгу BTC, а заплановане згортання діяльності окремих майнерів (разом зі скороченнями персоналу) може додатково змінити динаміку пропозиції. Проте негайна тенденція, підкреслена тут, — збереження ліквідності та скорочення BTC, що зазвичай підтримує ведмежі позиції щодо BTC доти, доки складність/прибутковість не стабілізуються і продажі не сповільняться.