Vencimiento de opciones cripto: 2.100 millones en contratos BTC/ETH en Deribit, nivel clave de 60.000 $
Hoy expiran opciones cripto, con aproximadamente 1.900 millones de dólares nocionales en opciones BTC y unos 2.100 millones combinados BTC/ETH. El tamaño es pequeño en comparación con el mercado spot, por lo que probablemente no sea el único catalizador.
Para BTC, el posicionamiento en derivados parece mixto a arriesgado. Los datos centrados en Deribit muestran una ratio put/call de BTC de 0,78, mientras que el “max pain” está cerca de 65.000 $ — unos 2.000 $ por encima del precio spot. El open interest es mayor en el strike de 80.000 $ (≈1.600 M$) y el OI en el lado corto se concentra alrededor de 60.000 $ (≈1.300 M$). Coinglass informa que el open interest total de opciones BTC en todos los exchanges sube hasta unos 36.000 M$.
Greek Live señala el strike de 60.000 $ como un umbral crítico: una ruptura sostenida por debajo podría cambiar la cobertura de los dealers de estabilizadora a reforzadora de tendencia, aumentando las probabilidades de una venta acelerada. La zona 70.000–82.000 $ se describe como un “rango de gamma positiva”, que puede amortiguar la volatilidad allí.
También expiran opciones de Ethereum (ETH): alrededor de 137.600 contratos ETH, ≈234 M$ nocionales, max pain cerca de 1.725 $ y put/call cerca de 1,0. El open interest total de opciones ETH está cerca de ≈6.000 M$.
En el spot, la actividad en Asia se mantiene cautelosa. BTC cayó de ≈64.500 $ a ≈62.800 $, y ETH ronda en torno a 1.700 $ o ligeramente por debajo. Los traders vigilarán si BTC mantiene el área de 60.000 $ durante y tras la expiración de opciones.
Bearish
Ambos resúmenes coinciden en una postura cautelosa. Aunque el nocional total del vencimiento de opciones cripto (BTC y ETH combinados) es relativamente pequeño frente al tamaño total del mercado, las señales de los derivados de BTC se inclinan hacia el riesgo a la baja: la ratio put/call de BTC (0,78) y el max pain (~65.000 USD, por encima del spot) sugieren que muchas posiciones podrían verse presionadas en el vencimiento. El desencadenante a corto plazo más importante es el strike de 60.000 USD: Greek Live lo destaca como un umbral crítico donde la cobertura de los dealers podría volverse reforzadora de la tendencia tras una ruptura sostenida, acelerando potencialmente las ventas. Mientras que el rango “positive gamma” de 70.000–82.000 USD podría amortiguar la volatilidad localmente, la debilidad actual del spot (BTC alrededor de los bajos 60.000 USD y ETH en torno a ~1.700 USD) hace que el escenario a la baja sea más accionable para los traders. A largo plazo, si BTC no logra reclamar y mantener los 60.000 USD tras el vencimiento, el mercado podría pasar de negociar en rango a una sesgo bajista más persistente; por el contrario, mantener con fuerza por encima de 60.000 USD podría reducir la probabilidad de esa aceleración.