Vencimento de opções cripto: US$ 2,1 bi em contratos BTC/ETH na Deribit, nível chave de US$ 60.000
Hoje expiram opções cripto, com aproximadamente US$1,9 bilhão nocional em opções de BTC e cerca de US$2,1 bilhões combinados BTC/ETH. O tamanho é pequeno em relação ao mercado à vista, então é improvável que seja o único catalisador.
Para BTC, o posicionamento em derivativos parece misto a arriscado. Dados focados na Deribit mostram a razão put/call de BTC em 0,78, enquanto o “max pain” está perto de US$65.000 — cerca de US$2.000 acima do spot. O open interest é mais pesado no strike de US$80.000 (~US$1,6 bi) e o OI do lado vendido está concentrado em torno de US$60.000 (~US$1,3 bi). A Coinglass reporta que o open interest total de opções de BTC em todas as exchanges subiu para cerca de US$36 bi.
Greek Live destaca o strike de US$60.000 como um limiar crítico: uma quebra sustentada abaixo poderia mudar a cobertura dos dealers de estabilizadora para reforçadora de tendência, aumentando as chances de uma venda acelerada. A faixa US$70.000–82.000 é descrita como uma “zona de gama positiva”, que pode atenuar a volatilidade ali.
Também expiram opções de Ethereum (ETH): cerca de 137.600 contratos ETH, ~US$234 M nocionais, max pain perto de US$1.725, e put/call perto de 1,0. O open interest total das opções de ETH está perto de ~US$6 bi.
No spot, o sentimento permanece cauteloso na Ásia. BTC caiu de ~US$64.500 para ~US$62.800, e ETH está em torno de ~US$1.700 ou ligeiramente abaixo. Traders podem observar se o BTC segura a área dos US$60.000 durante/apos a expiração das opções.
Bearish
Ambos resumos convergem para uma postura cautelosa. Mesmo que o nocional total do vencimento de opções cripto (BTC e ETH combinados) seja relativamente pequeno em relação ao tamanho total do mercado, os sinais dos derivativos de BTC apontam para risco de queda: a relação put/call BTC (0,78) e o max pain (~US$65.000, acima do spot) sugerem que muitas posições podem ficar pressionadas até o vencimento. O gatilho de curto prazo mais importante é o strike de US$60.000: o Greek Live destaca-o como um limiar crítico onde o hedging dos dealers pode tornar-se reforçador da tendência após uma quebra sustentada, potencialmente acelerando as vendas. Enquanto a faixa “positive gamma” de US$70.000–82.000 poderia reduzir a volatilidade localmente, a fraqueza atual do spot (BTC por volta dos baixos US$60.000 e ETH perto de ~US$1.700) torna o cenário de baixa mais acionável para os traders. No longo prazo, se o BTC não conseguir recuperar e segurar os US$60.000 após o vencimento, o mercado pode transitar de negociação em faixa para um viés baixista mais persistente; inversamente, uma sustentação forte acima de US$60.000 poderia reduzir a probabilidade dessa aceleração.