Истечение крипто-опционов: $2,1 млрд контрактов BTC/ETH на Deribit, ключевой уровень $60 000
Сегодня истекают криптоопционы: примерно $1,9 млрд номинала по BTC-опционам и около $2,1 млрд в совокупности по BTC/ETH. Размер невелик по сравнению со спотом, поэтому это вряд ли будет единственным драйвером.
По BTC позиционирование в деривативах выглядит смешанным и рискованным. Данные, ориентированные на Deribit, показывают put/call для BTC на уровне 0,78, а "max pain" близок к $65 000 — примерно на $2 000 выше спота. Открытый интерес крупнейший на страйке $80 000 (~$1,6 млрд), а OI со стороны шортов сконцентрирован около $60 000 (~$1,3 млрд). Coinglass сообщает, что общий OI опционов BTC на всех биржах вырос до примерно $36 млрд.
Greek Live отмечает страйк $60 000 как критический уровень: устойчивый пробой вниз может перевести хеджирование дилеров из стабилизирующего в усиливающее тренд, увеличив шансы на ускоренную распродажу. Зона $70 000–82 000 описывается как "позитивная гамма", что может снизить волатильность там.
Также истекают опции на Ethereum (ETH): около 137 600 контрактов ETH, ~$234 млн номиналом, max pain около $1 725 и put/call около 1,0. Общий OI опционов ETH близок к ~$6 млрд.
Спот на Азии остается осторожным. BTC с ~$64 500 опустился до ~$62 800, а ETH колеблется около/немного ниже $1 700. Трейдеры будут следить, удержит ли BTC область $60 000 во время/после экспирации опционов.
Bearish
Оба обзора сходятся во мнении о осторожной установке. Хотя общий номинал экспираций крипто-опционов (BTC и ETH вместе) относительно невелик по сравнению с общим размером рынка, сигналы по деривативам BTC склоняются к риску снижения: отношение put/call по BTC (0,78) и max pain (~65 000 USD, выше спота) указывают, что многие позиции могут оказаться в стрессовой ситуации к моменту экспирации. Самый важный краткосрочный триггер — страйк 60 000 USD: Greek Live выделяет его как критический порог, при пробое которого хеджирование дилеров может усилить тренд, потенциально ускорив распродажи. В то время как диапазон «positive gamma» 70 000–82 000 USD может локально сглаживать волатильность, текущая слабость спота (BTC около низких 60 000 USD и ETH около ~1 700 USD) делает сценарий снижения более реализуемым для трейдеров. В долгосрочной перспективе, если BTC не сможет вернуть и удержать 60 000 USD после экспирации, рынок может перейти от торговли в диапазоне к более устойчивому медвежьему уклону; напротив, прочное удержание выше 60 000 USD может снизить вероятность такого ускорения.