BlackRock BUIDL dépasse USYC dans la course aux bons du Trésor tokenisés
Le BUIDL de BlackRock a dépassé l’USYC de Circle et est devenu le deuxième plus grand fonds tokenisé d’obligations du Trésor américain. Ce changement est intervenu après la reprise du BUIDL, à la suite de la brève avance prise par l’USYC en mars 2026. Le BUIDL détient désormais environ 2,8 milliards de dollars, soit 18,5 % du marché des obligations du Trésor tokenisées, évalué à environ 15,1 milliards de dollars. L’écart avec l’USYC est faible : des entrées ou sorties de capitaux institutionnels pourraient donc rapidement modifier le classement.
L’uSDS de Sky reste le plus grand produit, avec environ 4,4 milliards de dollars. Le XAUT de Tether est également valorisé à près de 2,8 milliards de dollars, mais il s’agit d’une matière première tokenisée et non d’un fonds d’obligations du Trésor. Lancé en mars 2024 et géré par Securitize, le BUIDL est disponible sur huit blockchains, dont Ethereum, Solana, Aptos et BNB Chain. Ses actifs comprennent des liquidités, des bons du Trésor américain à court terme et des accords de pension. Ses tokens visent une valeur liquidative de 1 dollar et accumulent un rendement grâce à un rééquilibrage quotidien. Moody’s a attribué au fonds la note AAA-mf.
La première place du BUIDL souligne l’intensification de la concurrence dans les actifs du monde réel tokenisés et la liquidité institutionnelle on-chain. BlackRock a également lancé BSTBL sur Ethereum et BRSRV sur Solana. Ces fonds monétaires tokenisés sont destinés à servir d’actifs de réserve pour les stablecoins, un marché d’environ 305 milliards de dollars. Pour les traders, la course entre BUIDL et USYC constitue surtout un signal concernant la structure du marché et l’adoption. Elle ne devrait pas faire fortement bouger les prix des cryptomonnaies à court terme, mais pourrait soutenir à long terme la demande d’actifs tokenisés, de stablecoins et d’infrastructures de règlement sur blockchain.
Neutral
Cette actualité a un impact direct limité sur les cours des principales cryptomonnaies, car BUIDL et USYC sont des produits de bons du Trésor tokenisés plutôt que des actifs crypto spéculatifs. À court terme, les traders pourraient considérer l’avance de BUIDL comme un signal positif d’adoption institutionnelle, mais le faible écart au classement ne devrait pas déclencher des achats soutenus de BTC, d’ETH ou d’autres jetons majeurs. La structure à faible risque et génératrice de rendement de ces fonds pourrait plutôt réorienter les liquidités vers des actifs du monde réel tokenisés et les détourner des marchés crypto plus volatils.
À plus long terme, l’expansion de BUIDL sur plusieurs blockchains, ainsi que les lancements de BSTBL et de BRSRV par BlackRock, pourraient renforcer la demande de réserves en stablecoins, de règlement on-chain et d’infrastructures blockchain. Cela pourrait profiter à des écosystèmes connexes comme Ethereum et Solana, mais tout effet sur les prix devrait être progressif et dépendre des entrées effectives de capitaux dans les fonds, de l’émission de stablecoins et du sentiment général à l’égard du risque. Historiquement, les réactions aux annonces de tokenisation institutionnelle ont généralement produit des récits d’adoption plus forts que des mouvements de prix immédiats et durables. L’impact global sur le marché est donc neutre.