BlackRock BUIDL Mengungguli USYC dalam Persaingan Surat Utang Negara yang Ditokenisasi
BUIDL milik BlackRock telah menyalip USYC milik Circle dan menjadi dana Treasury AS bertokenisasi terbesar kedua. Pergeseran ini terjadi setelah BUIDL pulih, menyusul keunggulan singkat USYC pada Maret 2026. Kini BUIDL mengelola sekitar US$2,8 miliar, atau 18,5% dari pasar Treasury bertokenisasi yang bernilai sekitar US$15,1 miliar. Selisih dengan USYC tipis, sehingga arus masuk atau penarikan dana institusional dapat dengan cepat mengubah peringkat.
uSDS milik Sky tetap menjadi produk terbesar dengan sekitar US$4,4 miliar. XAUT milik Tether juga bernilai hampir US$2,8 miliar, meskipun merupakan komoditas bertokenisasi, bukan dana Treasury. BUIDL diluncurkan pada Maret 2024, dikelola oleh Securitize, dan tersedia di delapan blockchain, termasuk Ethereum, Solana, Aptos, dan BNB Chain. Asetnya mencakup kas, Treasury AS jangka pendek, dan perjanjian repo. Token ini menargetkan nilai aset bersih US$1 dan menghasilkan imbal hasil melalui penyeimbangan ulang harian. Moody’s telah memberikan dana tersebut peringkat AAA-mf.
Keunggulan BUIDL menyoroti meningkatnya persaingan dalam aset dunia nyata bertokenisasi dan likuiditas institusional on-chain. BlackRock juga telah meluncurkan BSTBL di Ethereum dan BRSRV di Solana. Dana pasar uang bertokenisasi ini ditujukan sebagai aset cadangan untuk stablecoin, yang pasarnya bernilai sekitar US$305 miliar. Bagi trader, persaingan BUIDL-USYC terutama merupakan sinyal struktur pasar dan adopsi. Persaingan ini kemungkinan tidak langsung mendorong harga kripto secara besar, tetapi dapat mendukung permintaan jangka panjang terhadap aset bertokenisasi, stablecoin, dan infrastruktur penyelesaian transaksi berbasis blockchain.
Neutral
Berita ini memiliki dampak langsung yang terbatas terhadap harga mata uang kripto utama karena BUIDL dan USYC merupakan produk Treasury yang ditokenisasi, bukan aset kripto spekulatif. Dalam jangka pendek, trader mungkin melihat posisi terdepan BUIDL sebagai sinyal positif bagi adopsi institusional, tetapi selisih peringkat yang tipis kemungkinan tidak akan memicu pembelian berkelanjutan pada BTC, ETH, atau token utama lainnya. Struktur dana yang berisiko rendah dan menghasilkan imbal hasil ini justru dapat mengalihkan likuiditas ke aset dunia nyata yang ditokenisasi dan menjauh dari pasar kripto yang lebih volatil.
Dalam jangka lebih panjang, ekspansi BUIDL ke berbagai blockchain, bersama peluncuran BSTBL dan BRSRV oleh BlackRock, dapat memperkuat permintaan terhadap cadangan stablecoin, penyelesaian transaksi secara on-chain, dan infrastruktur blockchain. Hal ini dapat menguntungkan ekosistem terkait seperti Ethereum dan Solana, tetapi dampak terhadap harga kemungkinan akan berlangsung bertahap dan bergantung pada arus masuk dana yang sebenarnya, penerbitan stablecoin, serta sentimen risiko yang lebih luas. Reaksi historis terhadap pengumuman tokenisasi institusional umumnya menghasilkan narasi adopsi yang lebih kuat daripada pergerakan harga yang langsung dan berkelanjutan. Oleh karena itu, dampak keseluruhan terhadap pasar bersifat netral.