BlackRock BUIDL、トークン化米国債の競争でUSYCを追い抜く
BlackRockのBUIDLがCircleのUSYCを抜き、トークン化された米国債ファンドで第2位となった。順位の入れ替わりは、2026年3月にUSYCが一時的に首位に立った後、BUIDLが回復したことによる。BUIDLの運用残高は現在約28億ドルで、約151億ドル規模のトークン化米国債市場の18.5％を占める。USYCとの差は小さく、機関投資家の資金流入や引き出しによって順位はすぐに変わる可能性がある。
SkyのuSDSは約44億ドルで、依然として最大の商品である。TetherのXAUTも約28億ドルの価値があるが、米国債ファンドではなくトークン化されたコモディティである。BUIDLは2024年3月に開始され、Securitizeが運用し、Ethereum、Solana、Aptos、BNB Chainを含む8つのブロックチェーンで利用できる。資産には現金、短期米国債、レポ契約が含まれ、トークンは純資産価値1ドルを目標とし、毎日のリバランスを通じて利回りを蓄積する。Moody’sは同ファンドにAAA-mfの格付けを付与している。
BUIDLの首位獲得は、トークン化された現実資産と機関投資家向けオンチェーン流動性をめぐる競争の激化を示している。BlackRockはEthereum上でBSTBL、Solana上でBRSRVも開始した。これらのトークン化マネーマーケットファンドは、約3,050億ドル規模のstablecoin市場で準備資産として機能することを意図している。トレーダーにとってBUIDLとUSYCの競争は、主に市場構造と普及を示すシグナルである。短期的に暗号資産価格を大きく動かす可能性は低いが、長期的にはトークン化資産、stablecoin、ブロックチェーン決済インフラへの需要を支える可能性がある。
Neutral
このニュースが主要な暗号資産の価格に与える直接的な影響は限定的です。BUIDLとUSYCは投機的な暗号資産ではなく、トークン化された米国債商品だからです。短期的には、トレーダーがBUIDLの首位を機関投資家による導入の前向きなシグナルと受け止める可能性がありますが、順位の差は小さく、BTC、ETH、その他の主要トークンに持続的な買いを誘発する可能性は低いでしょう。ファンドの低リスクで利回りを生む仕組みは、むしろ流動性をトークン化された実世界資産へ振り向け、よりボラティリティの高い暗号資産市場から遠ざける可能性があります。
長期的には、BUIDLの複数ブロックチェーンへの拡大に加え、BlackRockによるBSTBLとBRSRVの立ち上げが、ステーブルコイン準備資産、オンチェーン決済、ブロックチェーン・インフラへの需要を強める可能性があります。これはEthereumやSolanaなど関連エコシステムに恩恵をもたらすかもしれませんが、価格への影響は緩やかになる可能性が高く、実際のファンド流入、ステーブルコインの発行量、より広範なリスクセンチメントに左右されます。機関投資家によるトークン化の発表に対する過去の反応は、即時かつ持続的な価格変動よりも、導入をめぐる物語を強める傾向がありました。したがって、市場全体への影響は中立です。