BlackRock BUIDL Mengatasi USYC dalam Perlumbaan Bon Perbendaharaan Bertoken
BUIDL milik BlackRock telah mengatasi USYC milik Circle untuk menjadi dana Perbendaharaan AS bertokenisasi kedua terbesar. Perubahan ini berlaku selepas BUIDL pulih, susulan USYC mendahului buat sementara waktu pada Mac 2026. BUIDL kini memegang kira-kira AS$2.8 bilion, bersamaan 18.5% daripada pasaran Perbendaharaan bertokenisasi bernilai sekitar AS$15.1 bilion. Jurang dengan USYC adalah kecil, jadi aliran masuk atau pengeluaran institusi boleh mengubah kedudukan dengan pantas.
uSDS milik Sky kekal sebagai produk terbesar dengan kira-kira AS$4.4 bilion. XAUT milik Tether juga bernilai hampir AS$2.8 bilion, walaupun ia merupakan komoditi bertokenisasi dan bukannya dana Perbendaharaan. BUIDL dilancarkan pada Mac 2024, diuruskan oleh Securitize dan tersedia pada lapan rantaian blok, termasuk Ethereum, Solana, Aptos dan BNB Chain. Asetnya merangkumi tunai, Perbendaharaan AS jangka pendek dan perjanjian belian semula. Token tersebut menyasarkan nilai aset bersih AS$1 dan memperoleh hasil melalui pengimbangan semula harian. Moody’s telah memberikan dana itu penarafan AAA-mf.
Kedudukan utama BUIDL menyerlahkan persaingan yang semakin sengit dalam aset dunia sebenar bertokenisasi dan kecairan institusi dalam rantaian. BlackRock turut melancarkan BSTBL di Ethereum dan BRSRV di Solana. Dana pasaran wang bertokenisasi ini bertujuan menjadi aset rizab untuk stablecoin, iaitu pasaran bernilai kira-kira AS$305 bilion. Bagi pedagang, persaingan BUIDL-USYC kebanyakannya merupakan isyarat struktur pasaran dan penggunaan. Ia tidak mungkin menaikkan harga kripto secara besar-besaran dalam masa terdekat, tetapi boleh menyokong permintaan jangka panjang terhadap aset bertokenisasi, stablecoin dan infrastruktur penyelesaian berasaskan rantaian blok.
Neutral
Berita ini mempunyai kesan langsung yang terhad terhadap harga mata wang kripto utama kerana BUIDL dan USYC ialah produk Perbendaharaan yang ditokenkan, bukannya aset kripto spekulatif. Dalam jangka pendek, pedagang mungkin melihat kedudukan utama BUIDL sebagai isyarat positif bagi penerimaan institusi, tetapi jurang kedudukan yang kecil itu tidak mungkin mencetuskan pembelian berterusan dalam BTC, ETH atau token utama lain. Struktur dana yang berisiko rendah dan menjana hasil ini sebaliknya mungkin mengalihkan kecairan kepada aset dunia sebenar yang ditokenkan dan menjauhi pasaran kripto yang lebih tidak menentu.
Dalam jangka lebih panjang, pengembangan BUIDL merentasi pelbagai rantaian blok, bersama pelancaran BSTBL dan BRSRV oleh BlackRock, boleh mengukuhkan permintaan terhadap rizab stablecoin, penyelesaian dalam rantaian dan infrastruktur rantaian blok. Hal ini mungkin memanfaatkan ekosistem berkaitan seperti Ethereum dan Solana, tetapi sebarang kesan harga berkemungkinan berlaku secara beransur-ansur dan bergantung pada aliran masuk dana sebenar, penerbitan stablecoin serta sentimen risiko yang lebih luas. Reaksi sejarah terhadap pengumuman tokenisasi institusi secara umumnya menghasilkan naratif penerimaan yang lebih kukuh berbanding pergerakan harga yang segera dan berkekalan. Oleh itu, kesan keseluruhan terhadap pasaran adalah neutral.