BlackRock BUIDL wyprzedza USYC w wyścigu tokenizowanych obligacji skarbowych
BUIDL firmy BlackRock wyprzedził USYC należący do Circle i stał się drugim co do wielkości tokenizowanym funduszem amerykańskich obligacji skarbowych. Zmiana nastąpiła po odbudowie pozycji BUIDL, gdy USYC przez krótki czas prowadził w marcu 2026 roku. BUIDL posiada obecnie aktywa o wartości około 2,8 mld dolarów, co stanowi 18,5% tokenizowanego rynku obligacji skarbowych o wartości około 15,1 mld dolarów. Różnica względem USYC jest niewielka, dlatego napływy lub odpływy kapitału instytucjonalnego mogą szybko zmienić ranking.
uSDS firmy Sky pozostaje największym produktem, z aktywami o wartości około 4,4 mld dolarów. XAUT firmy Tether jest również wyceniany na blisko 2,8 mld dolarów, choć jest tokenizowanym towarem, a nie funduszem obligacji skarbowych. BUIDL, uruchomiony w marcu 2024 roku i zarządzany przez Securitize, jest dostępny na ośmiu blockchainach, w tym Ethereum, Solana, Aptos i BNB Chain. Jego aktywa obejmują gotówkę, krótkoterminowe amerykańskie obligacje skarbowe i umowy repo. Tokeny mają utrzymywać wartość aktywów netto na poziomie 1 dolara i generują dochód dzięki codziennemu równoważeniu portfela. Moody’s przyznał funduszowi rating AAA-mf.
Przewaga BUIDL uwydatnia rosnącą konkurencję w obszarze tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego oraz instytucjonalnej płynności on-chain. BlackRock uruchomił również BSTBL na Ethereum i BRSRV na Solanie. Te tokenizowane fundusze rynku pieniężnego mają służyć jako aktywa rezerwowe dla stablecoinów, których rynek jest wart około 305 mld dolarów. Dla traderów rywalizacja BUIDL–USYC jest przede wszystkim sygnałem dotyczącym struktury rynku i adopcji. Prawdopodobnie nie wpłynie od razu znacząco na ceny kryptowalut, ale w dłuższej perspektywie może wspierać popyt na tokenizowane aktywa, stablecoiny i infrastrukturę rozliczeniową opartą na blockchainie.
Neutral
Wiadomość ma ograniczony bezpośredni wpływ na ceny głównych kryptowalut, ponieważ BUIDL i USYC to tokenizowane produkty skarbowe, a nie spekulacyjne aktywa kryptowalutowe. W krótkim terminie traderzy mogą postrzegać przewagę BUIDL jako pozytywny sygnał adopcji instytucjonalnej, jednak niewielka różnica w rankingu raczej nie wywoła trwałych zakupów BTC, ETH ani innych głównych tokenów. Niskoryzykowna i przynosząca dochód struktura tych funduszy może natomiast przekierować płynność w stronę tokenizowanych aktywów świata rzeczywistego, z dala od bardziej zmiennych rynków kryptowalut.
W dłuższej perspektywie ekspansja BUIDL na wiele blockchainów, wraz z uruchomieniem przez BlackRock produktów BSTBL i BRSRV, może wzmocnić popyt na rezerwy stablecoinów, rozliczenia on-chain i infrastrukturę blockchain. Może to przynieść korzyści powiązanym ekosystemom, takim jak Ethereum i Solana, ale wpływ na ceny będzie prawdopodobnie stopniowy i zależny od rzeczywistych napływów do funduszy, emisji stablecoinów oraz ogólnego nastawienia do ryzyka. Historyczne reakcje na ogłoszenia dotyczące tokenizacji instytucjonalnej zwykle tworzyły silniejsze narracje o adopcji niż natychmiastowe i trwałe ruchy cen. Ogólny wpływ na rynek jest zatem neutralny.