BlackRock BUIDL vượt qua USYC trong cuộc đua trái phiếu Kho bạc được token hóa
BUIDL của BlackRock đã vượt qua USYC của Circle để trở thành quỹ trái phiếu Kho bạc Mỹ được token hóa lớn thứ hai. Sự thay đổi này diễn ra sau khi BUIDL phục hồi, trong khi USYC từng tạm thời dẫn đầu vào tháng 3/2026. Hiện BUIDL nắm giữ khoảng 2,8 tỷ USD, chiếm 18,5% thị trường trái phiếu Kho bạc được token hóa trị giá khoảng 15,1 tỷ USD. Khoảng cách với USYC rất sít sao, vì vậy dòng vốn tổ chức vào hoặc rút ra có thể nhanh chóng làm thay đổi thứ hạng.
uSDS của Sky vẫn là sản phẩm lớn nhất, với khoảng 4,4 tỷ USD. XAUT của Tether cũng được định giá gần 2,8 tỷ USD, dù đây là một loại hàng hóa được token hóa chứ không phải quỹ trái phiếu Kho bạc. BUIDL, ra mắt vào tháng 3/2024 và do Securitize quản lý, hiện có mặt trên tám blockchain, bao gồm Ethereum, Solana, Aptos và BNB Chain. Tài sản của quỹ gồm tiền mặt, trái phiếu Kho bạc Mỹ ngắn hạn và các thỏa thuận mua lại; token của quỹ hướng tới giá trị tài sản ròng 1 USD và tích lũy lợi suất thông qua việc tái cân bằng hằng ngày. Moody’s đã xếp hạng quỹ ở mức AAA-mf.
Vị trí dẫn đầu của BUIDL cho thấy sự cạnh tranh ngày càng tăng trong lĩnh vực tài sản thực được token hóa và thanh khoản tổ chức trên chuỗi. BlackRock cũng đã ra mắt BSTBL trên Ethereum và BRSRV trên Solana. Các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa này nhằm đóng vai trò tài sản dự trữ cho stablecoin, một thị trường trị giá khoảng 305 tỷ USD. Đối với nhà giao dịch, cuộc đua giữa BUIDL và USYC chủ yếu là tín hiệu về cấu trúc thị trường và mức độ adoption. Nó khó có thể ngay lập tức thúc đẩy giá tiền mã hóa, nhưng có thể hỗ trợ nhu cầu dài hạn đối với tài sản token hóa, stablecoin và hạ tầng thanh toán bằng blockchain.
Neutral
Tin tức này có tác động trực tiếp hạn chế đến giá của các loại tiền mã hóa lớn, vì BUIDL và USYC là các sản phẩm trái phiếu Kho bạc được token hóa chứ không phải tài sản crypto mang tính đầu cơ. Trong ngắn hạn, các trader có thể xem vị trí dẫn đầu của BUIDL là tín hiệu tích cực về việc các tổ chức tham gia thị trường, nhưng khoảng cách thứ hạng nhỏ khó có thể kích hoạt lực mua bền vững đối với BTC, ETH hoặc các token lớn khác. Cấu trúc ít rủi ro và tạo lợi suất của các quỹ này thay vào đó có thể chuyển hướng thanh khoản sang các tài sản thực được token hóa và rời khỏi những thị trường crypto có độ biến động cao hơn.
Về dài hạn, việc BUIDL mở rộng trên nhiều blockchain, cùng với việc BlackRock ra mắt BSTBL và BRSRV, có thể củng cố nhu cầu đối với dự trữ stablecoin, thanh toán on-chain và cơ sở hạ tầng blockchain. Điều này có thể mang lại lợi ích cho các hệ sinh thái liên quan như Ethereum và Solana, nhưng bất kỳ tác động nào đến giá có khả năng sẽ diễn ra từ từ và phụ thuộc vào dòng vốn thực tế vào quỹ, việc phát hành stablecoin và tâm lý rủi ro nói chung. Trong lịch sử, phản ứng trước các thông báo về token hóa của tổ chức thường tạo ra câu chuyện về việc áp dụng mạnh mẽ hơn là những biến động giá ngay lập tức và kéo dài. Do đó, tác động tổng thể đến thị trường là trung lập.