נגל מהבונדסבנק קורא ל-stablecoins קבועים לאירו ול-CBDC ליחידים כדי להיאבק בדולריזציה
נשיא הבונדסבנק יואכים נגל קרא להאצה בפיתוח של סטייבל‑קויינס באטחת אירו ושל CBDC בסיטונאות כדי לחזק את תפקיד האירו בזירה הבינלאומית ולמנוע דולריזציה אפשרית. נגל אמר כי סטייבל‑קויינס הנקובים באירו יכולים לאפשר תשלומים חוצי‑גבולות בעלות נמוכה יותר ועסקאות ניתנות‑תכנות לפרטים ולחברות, בעוד CBDC בסיטונאות תאפשר לשחקנים מוסדיים להסדיר בשקלים (מטבע) בנק מרכזי הניתנים‑תכנות. האירוסיסטם מעריך טכנולוגיית ספר חשבונות מבוזר עבור כסף שאינו של הבנק המרכזי, כולל פיקדונות מטוקננים וסטייבל‑קויינס באירו, ושואף לספק אירו דיגיטלי קמעונאי פאן‑אירופי עד 2029. נגל הזהיר מפני סיכונים אם סטייבל‑קויינס העוגנים בדולר יהפכו לשכיחים באזור האירו, וציין כי שוק הסטייבל‑קויינס נשלט עדיין על‑ידי אסימונים העוגנים בדולר והיקף ההון שלו עולה על 300 מיליארד דולר. המבקרים מזהירים כי סטייבל‑קויינס עלולים לאיים על הריבונות המוניטרית, להגדיל סיכונים לשימוש בלתי‑חוקי ולערער את "אחדות הכסף"; כמה מומחים מעדיפים פיקדונות בנקאיים מטוקננים כאופציה בטוחה יותר. נגל הציג את הכלים העוגנים באירו ואת ה‑CBDC הסיטונאי ככלים הגנתיים לשימור יעילות המדיניות המוניטרית ולשימור הריבונות האירופית בעידן של התפרקות גאופוליטית.
Neutral
במבט קצר טווח, ההשפעה על השוק צפויה להיות נייטרלית. ההודעה היא מכוונת מדיניות ומסמנת צעדי תשתית ורגולציה עתידיים במקום רישומי טוקנים מיידיים או אירועי נזילות. סוחרים עשויים לראות עלייה בהתעניינות בפרויקטים של סטייבלקוין אליו ובנראטיבים של נכסים ממוּדָרקים, אך לא נרמז זעזוע היצע/ביקוש ישיר בטווח הקצר למטבעות קריפטו מרכזיים. בטווח הבינוני‑ארוך, לדחיפה לקראת סטייבלקוין ממותג לאירו ול‑CBDC סיטונאי עלולה לתמוך בנזילות אירו על‑גבי הבלוקצ׳יין ולהפחית תלות בסטייבלקוין הקשורים לדולר. זה עשוי בהדרגה להזיז את הביקוש מסטייבלקוין הקשורים לדולר לכלי‑נגידה הקשורים לאירו, ולסייע לפרויקטים שבונים מסלולי אירו, לפלטפורמות טוקניזציה ולמנפיקי סטייבלקוין מפוקחים — אות מבני מתון בעל אופי שורי לטוקנים של סטייבלקוין אירו ולתשתית הפקדות ממוּדֶרוֹת. סיכונים כוללים תגובת נגד רגולטורית, לוחות זמנים איטיים יותר לפריסה, והעדפת שוק לסטייבלקוינים מבוססי־דולר, שיכולים לעכב אימוץ ולהגביל את ההשפעה.