Nagel dari Bundesbank Mendesak Stablecoin yang Dipatok ke Euro dan CBDC Grosir untuk Melawan Dolarisasi
Presiden Bundesbank Joachim Nagel mendesak percepatan pengembangan stablecoin yang dipatok euro dan mata uang digital bank sentral (CBDC) grosir untuk memperkuat peran internasional euro dan melindungi dari kemungkinan dolarisisasi. Nagel mengatakan stablecoin bernominal euro dapat memungkinkan pembayaran lintas batas dengan biaya lebih rendah dan transaksi yang dapat diprogram untuk individu dan perusahaan, sementara CBDC grosir akan memungkinkan pelaku institusional melakukan penyelesaian dalam uang bank sentral yang dapat diprogram. Eurosystem sedang mengevaluasi teknologi distributed‑ledger untuk uang non‑bank sentral, termasuk simpanan yang ditokenkan dan stablecoin euro, dan bertujuan menghadirkan euro digital ritel pan‑Eropa pada 2029. Nagel memperingatkan risiko jika stablecoin yang dipatok USD banyak digunakan di kawasan euro, mencatat pasar stablecoin masih didominasi token yang dipatok dolar dan berkapitalisasi lebih dari $300 miliar. Para kritikus memperingatkan bahwa stablecoin dapat mengancam kedaulatan moneter, meningkatkan risiko penggunaan ilegal dan melemahkan “kesatuan uang”; beberapa pakar lebih memilih simpanan bank yang ditokenkan sebagai alternatif yang lebih aman. Nagel menggambarkan instrumen yang dipatok euro dan CBDC grosir sebagai alat defensif untuk mempertahankan efektivitas kebijakan moneter dan kedaulatan Eropa di tengah fragmentasi geopolitik.
Neutral
Dampak pasar jangka pendek kemungkinan netral. Pengumuman ini berorientasi kebijakan dan memberi sinyal langkah infrastruktur dan regulasi di masa depan daripada pencatatan token atau peristiwa likuiditas yang langsung. Pedagang mungkin melihat meningkatnya minat pada proyek stablecoin euro dan narasi aset yang ditokenkan, tetapi tidak ada kejutan pasokan/permintaan jangka pendek langsung untuk kripto besar yang ditunjukkan. Dalam jangka menengah hingga panjang, dorongan untuk stablecoin yang dipatok euro dan CBDC grosir dapat mendukung likuiditas euro on‑chain dan mengurangi ketergantungan pada stablecoin yang dipatok USD. Itu dapat secara bertahap menggeser permintaan dari stablecoin yang dipatok dolar ke instrumen yang terkait euro, menguntungkan proyek yang membangun jalur euro, platform tokenisasi, dan penerbit stablecoin yang diatur — sinyal struktural yang sedang agak bullish untuk token euro‑stablecoin dan infrastruktur setoran yang ditokenkan. Risiko termasuk penolakan regulasi, garis waktu peluncuran yang lebih lambat, dan preferensi pasar terhadap stablecoin USD yang sudah mapan, yang dapat menahan adopsi dan membatasi dampaknya.