ブンデスバンクのナーゲル、ドル化に対抗するためユーロ連動のステーブルコインとホールセールCBDCを促す
独連邦銀行（ブンデスバンク）総裁ヨアヒム・ナーゲルは、ユーロ建てステーブルコインとホールセールCBDCの開発を加速し、ユーロの国際的役割を強化するとともに潜在的なドル化に備えるよう促しました。ナーゲルは、ユーロ建てのステーブルコインが個人や企業にとって低コストの国際送金やプログラム可能な取引を実現し、ホールセールCBDCは機関主体がプログラム可能な中央銀行マネーで決済できるようにすると述べました。ユーロ圏の中央銀行システム（ユーロシステム）は、トークン化された預金やユーロのステーブルコインを含む非中央銀行マネー向けの分散台帳技術を評価しており、2029年までに汎ヨーロッパのリテール向けデジタルユーロの導入を目指しています。ナーゲルは、USDペッグのステーブルコインがユーロ圏で広く使われるようになるとリスクがあると警告し、ステーブルコイン市場は依然としてドルペッグトークンが支配しており時価総額が3000億ドル超に達していると指摘しました。批判者は、ステーブルコインが通貨主権を脅かし、不正利用のリスクを高め、「通貨の一体性」を損なう可能性があると懸念しており、一部の専門家はより安全な代替としてトークン化銀行預金を支持しています。ナーゲルは、ユーロ建ての金融商品とホールセールCBDCを地政学的断片化の中で金融政策の有効性と欧州の主権を守る防御手段として位置づけました。
Neutral
短期的な市場影響は中立である可能性が高い。本発表は政策志向であり、即時のトークン上場や流動性イベントというよりも将来のインフラや規制の動きを示唆している。トレーダーはユーロ建てステーブルコインプロジェクトやトークン化資産の関心の高まりを見るかもしれないが、主要暗号通貨に対する直接的な短期的需給ショックは示されていない。中長期的には、ユーロにペッグされたステーブルコインやホールセールCBDCの推進がオンチェーンのユーロ流動性を支え、USDペッグのステーブルコインへの依存を減らす可能性がある。それにより需要が段階的にドル建てステーブルコインからユーロ連動の手段へとシフトし、ユーロ決済レールを構築するプロジェクト、トークン化プラットフォーム、規制されたステーブルコイン発行体に利益をもたらすだろう — ユーロステーブルコイントークンおよびトークン化預金インフラにとってやや強気の構造的シグナルである。リスクとしては、規制の反発、展開の遅れ、既存のUSDステーブルコインを好む市場嗜好があり、これらが採用を鈍らせ影響を制約する可能性がある。