Nagel, do Bundesbank, defende stablecoins atreladas ao euro e CBDC por atacado para combater a dolarização
O presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, pediu a aceleração do desenvolvimento de stablecoins atreladas ao euro e de uma moeda digital de banco central (CBDC) no atacado para reforçar o papel internacional do euro e proteger contra uma possível dolarização. Nagel afirmou que stablecoins denominadas em euro podem permitir pagamentos transfronteiriços a custos mais baixos e transações programáveis para indivíduos e empresas, enquanto uma CBDC no atacado permitiria que atores institucionais liquidem em moeda programável do banco central. O Eurosistema está avaliando tecnologia de livro distribuído para moeda não emitida por bancos centrais, incluindo depósitos tokenizados e stablecoins em euro, e pretende entregar um euro digital de varejo pan‑europeu até 2029. Nagel alertou sobre riscos caso stablecoins atreladas ao USD sejam amplamente usadas na área do euro, observando que o mercado de stablecoins continua dominado por tokens atrelados ao dólar e totaliza mais de US$ 300 bilhões em capitalização. Críticos advertem que stablecoins podem ameaçar a soberania monetária, aumentar riscos de uso ilícito e minar a “unicidade do dinheiro”; alguns especialistas preferem depósitos bancários tokenizados como alternativa mais segura. Nagel apresentou instrumentos atrelados ao euro e uma CBDC no atacado como ferramentas defensivas para preservar a eficácia da política monetária e a soberania europeia em meio à fragmentação geopolítica.
Neutral
O impacto de curto prazo provavelmente é neutro. O anúncio é orientado a políticas e sinaliza movimentos futuros em infraestrutura e regulamentação, em vez de listagens imediatas de tokens ou eventos de liquidez. Traders podem perceber maior interesse em projetos de stablecoins lastreados em euro e em narrativas de ativos tokenizados, mas não há indicação de um choque direto de oferta/demanda no curto prazo para as principais criptomoedas. No médio a longo prazo, o impulso por stablecoins atreladas ao euro e por uma CBDC grossista pode apoiar a liquidez on-chain em euros e reduzir a dependência de stablecoins atreladas ao USD. Isso pode, gradualmente, deslocar a demanda dos stablecoins lastreados em dólar para instrumentos vinculados ao euro, beneficiando projetos que constroem rotas em euro, plataformas de tokenização e emissores de stablecoins regulados — um sinal estrutural moderadamente otimista para tokens de stablecoins em euro e para a infraestrutura de depósitos tokenizados. Riscos incluem reação regulatória, cronogramas de implementação mais lentos e a preferência do mercado por stablecoins em USD consolidados, o que pode frear a adoção e limitar o impacto.