ভিটালিক বুটারিন সতর্ক করেন যে স্টেবলকয়েনের ডিজাইনের ত্রুটি বাজারের সিস্টেমিক ঝুঁকি বাড়ায়
ইথেরিয়াম সহ-প্রতিষ্ঠাতা ভিটালিক বুটেরিন সতর্ক করেছেন যে অনেক অ্যালগরিদমিক এবং হালকা জোগান-যুক্ত স্টেবলকয়েনে কাঠামোগত ডিজাইন ত্রুটি রয়েছে যা ক্রিপ্টো বাজারে সিস্টেমগত ঝুঁকি সৃষ্টি করে। তিনি অন-চেইন পেগ যান্ত্রিকতায় ভঙ্গুরতা, কেন্দ্রীভূত কল্যাটারালের উপর অতিরিক্ত নির্ভরশীলতা এবং এমন ইনসেনটিভস অস্বন্বয় তুলে ধরেছেন যা চাপের সময় লিভারেজ এবং দৌঁড়ের মতো আচরণকে উৎসাহিত করতে পারে। বুটেরিন সংক্রমণ হ্রাসের জন্য আরও শক্ত দক্ষেন্দ্রীকৃত কল্যাটারালাইজেশন, পরিষ্কার শাসনব্যবস্থা এবং উন্নত ইনসেনটিভ ডিজাইন দাবি করেছেন। ট্রেডারদের উচিত মন্দভাবে কল্যাটারালাইজড অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েনকে উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ উপকরণ হিসেবে বিবেচনা করা, রিজার্ভ এবং অডিট স্বচ্ছতা মনিটর করা, পেগ বিচ্যুতি এবং রিডেম্পশন স্প্রেডকে প্রাথমিক সতর্কতা সংকেত হিসেবে দেখা, সংবেদনশীল স্টেবলকয়েনের প্রতি লিভারেজ এক্সপোজার কমানো এবং ফান্ডিং ও স্যাটেলমেন্টের জন্য তরল বিকল্প রাখার। এই মন্তব্যগুলি সাম্প্রতিক বাজার ঘটনার পর এসেছে যেখানে স্টেবলকয়েন অস্থিতিশীলতা ভোলাটিলিটি এবং তরলতার ঘাটতিকে বাড়িয়েছিল, যা স্টেবলকয়েন প্রকল্পগুলোর মধ্যে ভাল ঝুঁকি প্রকাশ এবং সচেতন অর্থনৈতিক নকশার প্রয়োজনীয়তা জোরালো করে।
Bearish
বুটেরিনের সতর্কতা অ্যালগরিদমিক এবং হালকা জামানতযুক্ত স্টেবলকয়েনগুলোর চারপাশে অনুভূত টেইল রিস্ক বাড়িয়েছে। ট্রেডারদের জন্য এটি ফান্ডিং ও লিকুইডিটি নিয়ে উদ্বেগ বাড়ায়: স্টেবলকয়েন মার্জিন, নিষ্পত্তি এবং লিকুইডিটি প্রদানে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়, তাই আস্থা কমলে রিডেম্পশন চাপ বাড়তে পারে, স্প্রেড ছড়াতে পারে এবং ডিলেভারেজিং বাধ্য করতে পারে। স্বল্প মেয়াদে, ট্রেডারদের এক্সপোজার কমিয়ে এবং ভাল জামানত বা ফিয়াট-সমর্থিত বিকল্পে স্থানান্তর করা হলে বাজারে সংবেদনশীল স্টেবলকয়েনগুলো থেকে ভলাটিলিটি ও আউটফ্লো বেড়ে যেতে পারে, যা সেই অনিরাপদ প্রকল্পগুলোর সঙ্গে ঘনিষ্ঠভাবে যুক্ত টোকেনগুলোকে চাপ দেবে। দীর্ঘ মেয়াদে, মন্তব্যগুলো তত্ত্বাবধান দ্রুততর করবে এবং ঝুঁকিপূর্ণ স্টেবলকয়েন পণ্যের চাহিদা কমাতে পারে, উচ্চ-মানের কল্যাটেরাল মডেলে মাইগ্রেশন উদ্দীপিত করতে পারে, এবং ইস্যুয়াদের জন্য কমপ্লায়েন্স খরচ বাড়াতে পারে। সামগ্রিকভাবে অ্যালগরিদমিক বা হালকা জামানতযুক্ত স্টেবলকয়েনের সাথে যুক্ত টোকেনগুলোর দামে সম্ভাব্য প্রভাব নकारাত্মক, যখন ভাল জামানতযুক্ত স্টেবলকয়েন আপেক্ষিক প্রবাহ পেতে পারে কিন্তু স্ট্রেসে আস্থার ধাক্কা ভোগ করতে পারে।