Виталик Бутерин тұрақты валюталардың (stablecoin) дизайндағы қателіктері нарықтың жүйелік тәуекелін арттырады деп ескертеді
Ethereum-тың негізін қалаушылардың бірі Виталик Бутерин көптеген алгоритмдік және аз қамтамасыз етілген стейблкоиндердің құрылымдық жобалау қателері бар екенін, олар крипто нарықтары үшін жүйелік тәуекелдер туғызатынын ескертті. Ол он-чейндегі әлсіз пег механизмдерін, орталықтандырылған кепілге тым тәуелділікті және қысым кезінде левередж қолдануға және жаппай жүгіріс тәрізді мінез-құлыққа итермелейтін ынталандырудың үйлесімсіздігін атап өтті. Бутерин жұқпаның таралуын азайту үшін берік, орталықтандырылмаған қамтамасыз етуді, айқын басқаруды және ынталандыруды жетілдіруді талап етті. Саудагерлер әлсіз қамтамасыз етілген алгоритмдік стейблкоиндерді жоғары тәуекелді құралдар ретінде қарастырғаны жөн, резервтер мен аудиттердің ашықтығын қадағалау керек, пег ауытқулары мен өтеу спредтерін ерте ескерту белгілері ретінде бақылау қажет, осал стейблкоиндерге левередждік экспозицияны азайту және қаржыландыру мен есеп айырысу үшін өтімді баламаларды сақтау қажет. Бұл пікірлер стейблкоиндердің тұрақсыздығы құбылмалылықты және өтімділік тапшылығын күшейткен соңғы нарықтық кезеңдерді қадағалайды, бұл стейблкоин жобаларында тәуекелдерді жақсырақ ашуды және сақтықпен экономикалық дизайн жасауды қажет ететінін растайды.
Bearish
Бутериннің ескертуі алгоритмдік және аз қамтамасыз етілген стейблкоиндерге қатысты құйрық қатерінің қабылдануын күшейтеді. Саудалшылар үшін бұл қаржыландыру мен өтімділікке алаңдаушылық тудырады: стейблкоиндер маржа, есеп айырысу және өтімділік қамтамасыз ету үшін кеңінен қолданылады, сондықтан сенім төмендеуі қайтарымға қысымды күшейтіп, спрэдтерді кеңейтіп, күшпен де-левередждеуге мәжбүр етуі мүмкін. Қысқа мерзімде нарық әлсіз стейблкоиндерден шығулар мен волатильдіктің артуын көре алады, өйткені трейдерлер экспозициясын азайтып, жақсы қамтамасыз етілген немесе фиатпен қолдаулы баламаларға ауысады, бұл тұрақсыз жобаларға тығыз байланысқан токендерге қысым жасайды. Ұзақ мерзімде бұл пікірлер бақылауды жеделдетіп, тәуекелді стейблкоин өнімдеріне сұранысты азайтуы мүмкін, жоғары сапалы кепілдік модельдеріне көшуге ынталандырып, эмитенттер үшін сәйкестік шығындарын арттырады. Жалпы алғанда, алгоритмдік немесе аз қамтамасыз етілген стейблкоиндерге байланысқан токендердің бағаға әсері, ең алдымен, теріс болады; жақсы қамтамасыз етілген стейблкоиндер салыстырмалы түрде кірістер көре алады, бірақ қысым кезінде сенімдік шоктарды бастан кешуі мүмкін.