Buterin sostiene le casse di Ethereum ma avverte dell'eccessivo indebitamento
Gli investimenti nel tesoro di Ethereum sono emersi come una tendenza importante nel 2025, con aziende che detengono oltre 3 milioni di ETH (circa 11,8 miliardi di dollari) – circa il 2,5% dell'offerta totale. BitMine Immersion Technologies (BMNR) guida con 833,1K ETH (3,26 miliardi di dollari), seguita da SharpLinK Gaming (SBET) con 521,9K ETH (2 miliardi di dollari) e The Ether Machine (DYNX) che detiene 1,35 miliardi di dollari. I rapporti tra prezzo di mercato e valore netto patrimoniale (mNAV) per la maggior parte delle aziende sono scesi a o sotto il valore equo, indicando una potenziale opportunità di acquisto; BMNR ha un mNAV di 1,47 e SBET di 1,15. Tuttavia, la presa di profitto si è accelerata con l’avvicinarsi di ETH a 4.000 dollari, aumentando la pressione di vendita sugli exchange. In un’intervista a Bankless, il co-fondatore di Ethereum Vitalik Buterin ha lodato le allocazioni del tesoro di Ethereum come "buone e preziose" per aggiungere opzioni di investimento, ma ha avvertito che un eccessivo leva debitoria potrebbe destabilizzare ETH, mettendo in guardia che "i tesori trasformati in un gioco sovra-leveraggiato" potrebbero portare alla caduta di ETH. I trader dovrebbero monitorare i livelli mNAV del tesoro e i deflussi dagli exchange per valutare il sentimento del mercato e la momentum del prezzo a breve termine.
Neutral
L'impatto di questa notizia è neutrale perché bilancia implicazioni rialziste e ribassiste. Da un lato, la crescente domanda del tesoro di Ethereum – evidenziata da oltre 3 milioni di ETH detenuti da grandi aziende – e i rapporti mNAV scontati suggeriscono un forte interesse istituzionale e un potenziale supporto del prezzo. Dall'altro lato, la cautela di Vitalik Buterin riguardo a un eccessivo leverage introduce un rischio al ribasso credibile che potrebbe scatenare vendite se i tesori diventassero troppo indebitati. Storicamente, narrazioni simili – come i boom del yield farming DeFi seguiti da un rapido deleverage – hanno portato a volatilità a breve termine ma non hanno compromesso i fondamentali a lungo termine. I trader potrebbero vedere un temporaneo aumento degli acquisti nei ribassi quando i rapporti mNAV appaiono attraenti, compensato da prese di profitto intermittenti man mano che ETH si avvicina a livelli di resistenza chiave intorno ai 4.000 dollari. Complessivamente, i pro e i contro bilanciati indicano una posizione di mercato neutrale.