BWET: تكاليف الشحن عبر ناقلات النفط تحدّ من المكاسب المحتملة على المدى القريب
حصل صندوق Breakwave Tanker Shipping ETF (BWET) على توصية بالاحتفاظ، إذ يبدو أن عقود ناقلات النفط الآجلة قد أخذت في الحسبان بالفعل جزءاً كبيراً من الاضطرابات المحيطة بمضيق هرمز، ما يترك مجالاً محدوداً للصعود على المدى القريب. وأفادت وكالة الطاقة الدولية بأن تكلفة شحن النفط الخام من الخليج في الشرق الأوسط إلى آسيا تتجاوز الآن 37 دولاراً، غير أن المقال لا يحدد وحدة القياس.
تؤدي تكاليف الشحن المرتفعة إلى تغيير طريقة شراء المصافي للنفط الخام. فقد اتجه بعضها إلى استخدام سفن أصغر وعقود تسليم، ما قد يقلل الطلب على ناقلات النفط الخام العملاقة جداً (VLCC). كما أن تركّز استثمارات BWET في عقود TD3C الآجلة، وتقلبه البالغ 118.39%، ونسبة مصروفاته البالغة 3.50%، تجعله أنسب للتداول قصير الأجل من الاحتفاظ به على المدى الطويل. ويتوقع المحلل أن يظل BWET مستقراً تقريباً أو يتراجع قليلاً خلال العام المقبل، على أن تعتمد النتائج على ظروف الشحن البحري وطلب المصافي.
Neutral
يتناول هذا الخبر أساسًا شحن النفط وصندوقًا متداولًا في البورصة، وليس العملات المشفّرة، لذلك لا يوجد فيه محفّز مباشر وواضح لأسعار العملات المشفّرة. فتوصية الاحتفاظ بـ BWET والتوقعات بأداء مستقر أو أقل قليلًا تخصّان العقود الآجلة لناقلات النفط تحديدًا، ولا تدلّان بحدّ ذاتهما على اتجاه BTC أو الأصول الرقمية الأخرى.
تتمثل الصلة غير المباشرة في أسعار الطاقة وتوقعات التضخم ومعنويات المخاطرة عمومًا. فاستمرار ارتفاع تكاليف الشحن أو تجدّد الاضطرابات قرب مضيق هرمز قد يزيد المخاوف بشأن تكاليف السلع والتضخم. وفي فترات سابقة من التوتر الجيوسياسي، تحركت العملات المشفّرة أحيانًا بالتوازي مع الأصول عالية المخاطر وتراجعت خلال موجات واسعة من العزوف عن المخاطرة، لكن استجابتها لم تكن ثابتة. كما يمكن للصدمات في سوق النفط أن تؤثر في التضخم وتوقعات أسعار الفائدة، وهو ما قد يؤثر في سيولة العملات المشفّرة. وعلى العكس، قد يؤدي انخفاض تكاليف الشحن إلى تخفيف بعض الضغوط التضخمية.
على المدى القصير، قد يراقب المتداولون أسعار النفط وأسعار الشحن والتطورات الجيوسياسية وتوقعات أسعار الفائدة، لكن من غير المرجح أن يتسبب هذا المقال وحده في تحرك ملحوظ في سوق العملات المشفّرة. وعلى المدى الأطول، يؤثر تطبيع حركة الشحن وأنماط شراء المصافي في BWET بصورة مباشرة أكثر مما يؤثران في العملات المشفّرة. وبما أنه لم يرد أي تغيير محدد في تنظيم العملات المشفّرة أو تبنيها أو تدفقاتها أو نشاط شبكاتها، فإن تصنيف السوق على أنه محايد هو الأنسب.