蛋價走弱，Cal-Maine Foods評級遭下調

Cal-Maine Foods（NASDAQ：CALM）在第一季獲利能力疲弱及一般雞蛋價格大幅下跌後，評等由「買進」下調至「持有」。營收年減41%，每股盈餘為負1.26美元，低於市場預期。 一般雞蛋業務出現深度負利潤率，凸顯CALM對雞蛋價格週期、供應狀況及營運槓桿的曝險。特殊雞蛋與調理食品的表現較具韌性，而公司維持強勁的資產負債表，並持續推動併購與資本支出。 然而，現金流出及對營運效率的疑慮已提高短期獲利風險。以七年平均值計算，CALM目前約以8倍本益比交易，顯示估值大致合理，而非存在明顯折價。復甦將取決於一般雞蛋價格上升、產業供應紀律及執行力改善。對交易員而言，CALM仍對大宗商品價格資料、季度利潤率及供應更新保持高度敏感。