أرباح كامبريكون تقفز، لكن نقص ذاكرة HBM يؤثر على الإيرادات
أعلنت شركة Cambricon Technologies عن ارتفاع الأرباح العائدة للمساهمين بنسبة 131.49% لتصل إلى 3.715 مليار يوان خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2026. وتجاوزت الإيرادات مثلي مستواها على أساس سنوي لتبلغ 9.526 مليار يوان، فيما ارتفعت أرباح الربع الثالث بنسبة 147.74% إلى 1.404 مليار يوان.
لكن إيرادات Cambricon في الربع الثالث، والبالغة 3.531 مليار يوان، جاءت دون توقعات المحللين التي بلغت نحو 6.26 مليار يوان. وعزت الشركة هذا النقص إلى القيود المفروضة على سلاسل الإمداد، ولا سيما محدودية ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، وأفادت بأن مخزونها بلغ 11.665 مليار يوان في نهاية سبتمبر. وظل هامش الربح الإجمالي قريباً من 56.5%.
وأبقى الرئيس التنفيذي Chen Tianshi على هدف الإيرادات السنوية عند 13.5 مليار يوان على الأقل. ويدعم الطلب القوي على رقائق الذكاء الاصطناعي وأعباء العمل السحابية، بما في ذلك الطلب من عملاء يُقال إنهم يتحولون بعيداً عن Nvidia، آفاق نمو Cambricon. وسيراقب المتعاملون ما إذا كان إمداد HBM سيتحسن، وما إذا كان بالإمكان تحويل المخزون إلى شحنات وإيرادات.
Neutral
لا يرتبط التقرير ارتباطًا مباشرًا بأسعار العملات المشفرة أو نشاط البلوك تشين أو المعروض من الرموز، لذا يُرجّح أن يكون أثره الفوري على تداول العملات المشفرة محدودًا. وقد يدعم النمو السريع في أرباح شركة كامبريكون وإيراداتها تفاؤلًا أوسع نطاقًا بشأن التقنيات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وهو موضوع قد يحسّن أحيانًا المعنويات تجاه الأصول المشفرة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. لكن الإخفاق الكبير في تحقيق توقعات الإيرادات، والقيود على توريد ذاكرة HBM، وتراكم المخزون، كلها عوامل تثير حالة من عدم اليقين وقد تحدّ من ذلك التفاؤل.
على المدى القصير، قد يتفاعل المتداولون مع تطورات شهية المخاطرة في قطاع الذكاء الاصطناعي ومع المؤشرات على انحسار نقص الذاكرة. وغالبًا ما تفضي حالات مماثلة في أسواق التكنولوجيا إلى ردود فعل متباينة: فالطلب القوي ونمو الأرباح قد يشجعان على الإقبال على المخاطرة، في حين أن اختناقات الإمداد وعدم بلوغ التوقعات قد يدفعان إلى الحذر. أما التداعيات طويلة الأجل على العملات المشفرة فتعتمد بدرجة أكبر على ما إذا كانت الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي ستؤدي إلى طلب مستدام على تطبيقات البلوك تشين ذات الصلة، لا على نتائج شركة واحدة لصناعة الرقائق. إجمالًا، يتعلق الأمر بأخبار خاصة بشركة في قطاع أشباه الموصلات، وليس بمحفّز واضح لسوق العملات المشفرة، ما يدعم تقييمًا محايدًا.