Les bénéfices de Cambricon s’envolent, mais la pénurie de HBM pèse sur le chiffre d’affaires
Cambricon Technologies a annoncé une hausse de 131,49 % du bénéfice attribuable aux actionnaires, à 3,715 milliards de yuans, pour les neuf premiers mois de 2026. Le chiffre d’affaires a plus que doublé sur un an pour atteindre 9,526 milliards de yuans, tandis que le bénéfice du troisième trimestre a progressé de 147,74 % à 1,404 milliard de yuans.
Toutefois, le chiffre d’affaires de Cambricon au troisième trimestre, de 3,531 milliards de yuans, est inférieur aux attentes des analystes, qui tablaient sur environ 6,26 milliards de yuans. L’entreprise a attribué cet écart aux contraintes de la chaîne d’approvisionnement, en particulier à la disponibilité limitée de mémoire à large bande passante (HBM). Elle a fait état d’un stock de 11,665 milliards de yuans à la fin septembre. La marge brute est restée proche de 56,5 %.
Le directeur général Chen Tianshi a maintenu l’objectif de chiffre d’affaires annuel à au moins 13,5 milliards de yuans. La forte demande de puces d’IA et de charges de travail dans le cloud, notamment celle de clients qui, selon certaines informations, délaissent Nvidia, soutient les perspectives de croissance de Cambricon. Les opérateurs de marché surveilleront l’évolution de l’approvisionnement en HBM et la capacité de l’entreprise à transformer ses stocks en livraisons et en chiffre d’affaires.
Neutral
Le rapport n’a pas de lien direct avec les cours des cryptomonnaies, l’activité sur la blockchain ou l’offre de jetons ; son effet immédiat sur le trading de crypto devrait donc être limité. La forte croissance des bénéfices et du chiffre d’affaires de Cambricon pourrait renforcer l’optimisme général à l’égard des technologies liées à l’IA, un thème qui peut parfois améliorer le sentiment envers les actifs crypto associés à l’IA. Toutefois, le manque à gagner important, les contraintes d’approvisionnement en HBM et l’accumulation des stocks créent de l’incertitude et pourraient tempérer ce sentiment.
À court terme, les traders pourraient réagir à l’évolution de l’appétit pour le risque dans le secteur de l’IA et aux signes indiquant que les pénuries de mémoire s’atténuent. Des épisodes similaires sur les marchés technologiques suscitent souvent des réactions contrastées : une forte demande et la croissance des bénéfices peuvent encourager la prise de risque, tandis que les goulets d’étranglement dans l’approvisionnement et les prévisions manquées peuvent inciter à la prudence. À long terme, les répercussions pour les cryptomonnaies dépendront davantage de la capacité des investissements dans l’IA à générer une demande durable pour des applications blockchain pertinentes que des résultats d’un seul fabricant de puces. Dans l’ensemble, il s’agit d’une actualité liée à une entreprise précise du secteur des semi-conducteurs, et non d’un catalyseur clair pour le marché des cryptomonnaies ; une évaluation neutre est donc de mise.