Campbell: vakaavaluutat siirtävät talletuksia, eivät tyhjennä pankkeja
Zero Knowledgen toimitusjohtaja Austin Campbell sanoo, että stablecoinit siirtävät pankkitalletuksia tilien ja laitosten välillä sen sijaan, että tuhoaisivat niitä. Hänen mukaansa talletusten nettomääräinen pako pankkijärjestelmästä on siksi ”matemaattisesti mahdotonta”. Hän perustelee näkemystään sillä, että stablecoinit eroavat rakenteellisesti velkavivulla luoduista pankkitalletuksista ja että GENIUS Act -lain puitteissa niiden vakuutena voi olla esimerkiksi valtion velkasitoumuksia, repoja tai pankkitalletuksia.
Väite haastaa pankkiryhmien varoitukset siitä, että tuottoa tarjoavat stablecoinit voisivat houkutella asiakkaita pois perinteisistä talletuksista. Kiista voi vaikuttaa Yhdysvaltojen stablecoin-tuottoja koskeviin sääntöihin, kun Office of the Comptroller of the Currency valmistelee lisäsääntelyä. Campbell erottaa stablecoinit myös JPMorganin tokenisoidusta JPMD-talletuksesta, joka on edelleen pankin velka. Treidaajien näkökulmasta keskustelu kertoo stablecoinien liikkeeseenlaskijoihin ja pankkeihin liittyvän sääntelyepävarmuuden jatkumisesta, ei kryptomarkkinoiden hintojen välittömästä muutoksesta.
Neutral
Uutinen on kryptomarkkinoiden kannalta neutraali, koska siinä esitetään argumentti käynnissä olevassa poliittisessa keskustelussa eikä kerrota uudesta säännöstä, täytäntöönpanotoimesta tai muutoksesta stablecoinien varannoissa. Campbellin kommentit voivat tukea näkemystä, jonka mukaan tuottoa kerryttävät stablecoinit pitäisi sallia, mutta ne eivät ratkaise asiaa. Pankit voivat silti menettää talletuksia toisille pankeille, ja valtion velkasitoumuksiin tai muihin pankkisektorin ulkopuolisiin varoihin sijoitetut stablecoin-varannot voivat pienentää pankkijärjestelmän hallussa olevia talletuksia. Vaikutus riippuu siitä, miten liikkeeseenlaskijat hallinnoivat varantojaan ja miten asiakkaat käyttävät stablecoineja.
Lyhyellä aikavälillä kauppiaat seuraavat todennäköisemmin Yhdysvaltojen sääntelyehdotuksia ja pankkiryhmien kommentteja kuin muuttavat positioitaan pelkästään tämän podcast-keskustelun perusteella. Stablecoin-sääntelyä koskevat uutiset ovat aiemmin vaikuttaneet pääsyyn kaupankäyntialustoille ja likviditeettiin, mutta tässä artikkelissa ei kerrota uudesta markkinarajoituksesta tai käyttöönoton merkkipaalusta. Pidemmällä aikavälillä stablecoinien tuottoja ja varantojen koostumusta koskevat säännöt voivat vaikuttaa liikkeeseenlaskijoiden kilpailukykyyn, likviditeettiin ja tokenisoitujen pankkitalletusten, kuten JPMD:n, käyttöön. Näillä seurauksilla voi olla merkitystä kryptomaksujen ja selvityksen kannalta, mutta artikkeli ei anna suoraa signaalia laajojen tokenhintojen kehityksestä tai markkinoiden vakaudesta.