Кэмпбелл: стейблкоиндер депозиттерді ауыстырады, банктерді қаражатсыз қалдырмайды
Zero Knowledge компаниясының бас директоры Остин Кэмпбелл стейблкоиндер банк депозиттерін жоймай, оларды шоттар мен қаржы ұйымдары арасында ауыстырады дейді. Оның пікірінше, сондықтан банк жүйесінен депозиттердің таза көлемде әкетілуі «математикалық тұрғыдан мүмкін емес». Ол стейблкоиндердің құрылымы левереджге негізделген банк депозиттерінен өзгеше екенін және GENIUS Act аясында оларды қазынашылық вексельдер, репо мәмілелері немесе банк депозиттері сияқты активтермен қамтамасыз етуге болатынын алға тартады.
Бұл тұжырым табыс әкелетін стейблкоиндер клиенттерді дәстүрлі депозиттерден алыстатуы мүмкін деген банк топтарының ескертуіне қарсы шығады. Office of the Comptroller of the Currency қосымша ережелер әзірлеп жатқан кезде, бұл тартыс АҚШ-тағы стейблкоин кірістілігіне қатысты нормаларға ықпал етуі мүмкін. Кэмпбелл стейблкоиндерді JPMorgan-ның токенделген JPMD депозитінен де ажыратады: JPMD әлі де банк міндеттемесі болып саналады. Трейдерлер үшін бұл пікірталас криптовалюта нарығындағы бағалардың бірден өзгеруінен гөрі, стейблкоин шығарушылар мен банктерге қатысты реттеушілік белгісіздіктің жалғасып отырғанын көрсетеді.
Neutral
Бұл жаңалық криптовалюта нарықтары үшін бейтарап, өйткені онда жаңа ереже, мәжбүрлеп орындату шарасы немесе стейблкоин резервтеріндегі өзгеріс емес, жалғасып жатқан саясат жөніндегі пікірталастағы уәж баяндалған. Кэмпбеллдің пікірлері табыс әкелетін стейблкоиндерге рұқсат беру идеясын қолдауы мүмкін, бірақ мәселені түпкілікті шешпейді. Банктер депозиттерін басқа банктерге жоғалтуы мүмкін, ал қазынашылық вексельдерге немесе банк секторына жатпайтын басқа активтерге салынған стейблкоин резервтері банк жүйесіндегі депозиттер көлемін азайтуы ықтимал. Әсері эмитенттердің резервтерді қалай басқаратынына және клиенттердің стейблкоиндерді қалай пайдаланатынына байланысты.
Қысқа мерзімде трейдерлер осы подкасттағы пікірталасқа ғана сүйеніп ұстанымдарын өзгертуден гөрі, АҚШ-тағы реттеу жөніндегі ұсыныстар мен банк топтарының пікірлерін бақылауы ықтимал. Бұған дейін стейблкоиндерді реттеу туралы жаңалықтар биржаларға қолжетімділік пен өтімділікке әсер еткен, бірақ бұл мақалада нарыққа қойылған жаңа шектеу немесе қолданылу ауқымындағы маңызды белес туралы айтылмайды. Ұзақ мерзімде стейблкоин кірістілігі мен резервтер құрамына қатысты ережелер эмитенттердің бәсекеге қабілеттілігіне, өтімділікке және JPMD сияқты токенделген банк депозиттерін пайдалануға әсер етуі мүмкін. Мұндай нәтижелер криптовалюта төлемдері мен есеп айырысу қызметіне ықпал етуі ықтимал, алайда мақала жалпы токен бағалары немесе нарық тұрақтылығы жөнінде тікелей белгі бермейді.