Campbell៖ Stablecoin ផ្លាស់ប្តូរទីតាំងប្រាក់បញ្ញើ មិនមែនបង្ហូរប្រាក់ពីធនាគារទេ
Austin Campbell នាយកប្រតិបត្តិរបស់ Zero Knowledge និយាយថា ស្តេប៊លខ័ញផ្ទេរប្រាក់បញ្ញើធនាគាររវាងគណនី និងស្ថាប័ននានា ជាជាងបំផ្លាញប្រាក់បញ្ញើទាំងនោះ។ ដូច្នេះ តាមទស្សនៈរបស់លោក ការហូរចេញសុទ្ធនៃប្រាក់បញ្ញើពីប្រព័ន្ធធនាគារ គឺ «មិនអាចទៅរួចតាមគណិតវិទ្យា»។ លោកអះអាងថា ស្តេប៊លខ័ញមានរចនាសម្ព័ន្ធខុសពីប្រាក់បញ្ញើធនាគារដែលប្រើអានុភាពហិរញ្ញវត្ថុ ហើយអាចមានទ្រព្យសកម្មដូចជា បណ្ណរតនាគារ ប្រតិបត្តិការទិញត្រឡប់មកវិញ (repo) ឬប្រាក់បញ្ញើធនាគារជាទ្រព្យគាំទ្រ តាមក្របខណ្ឌ GENIUS Act។
ការអះអាងនេះជំទាស់នឹងការព្រមានរបស់ក្រុមធនាគារថា ស្តេប៊លខ័ញដែលផ្តល់ផលតបស្នងអាចទាក់ទាញអតិថិជនឱ្យចាកចេញពីប្រាក់បញ្ញើបែបប្រពៃណី។ ជម្លោះនេះអាចជះឥទ្ធិពលដល់ច្បាប់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកស្តីពីផលតបស្នងរបស់ស្តេប៊លខ័ញ ខណៈ Office of the Comptroller of the Currency កំពុងរៀបចំបទប្បញ្ញត្តិបន្ថែម។ Campbell ក៏បែងចែកស្តេប៊លខ័ញពីប្រាក់បញ្ញើដែលបម្លែងជាតូខិន JPMD របស់ JPMorgan ដែលនៅតែជាបំណុលរបស់ធនាគារ។ សម្រាប់អ្នកជួញដូរ ការជជែកវែកញែកនេះបង្ហាញពីភាពមិនច្បាស់លាស់ផ្នែកបទប្បញ្ញត្តិដែលនៅតែបន្តសម្រាប់អ្នកចេញស្តេប៊លខ័ញ និងធនាគារ មិនមែនជាការផ្លាស់ប្តូរភ្លាមៗនៃតម្លៃទីផ្សារគ្រីបតូទេ។
Neutral
ព័ត៌មាននេះមានលក្ខណៈអព្យាក្រឹតចំពោះទីផ្សារគ្រីបតូ ព្រោះវាបង្ហាញទឡ្ហីករណ៍មួយក្នុងការជជែកដេញដោលអំពីគោលនយោបាយដែលកំពុងបន្ត មិនមែនជាច្បាប់ថ្មី វិធានការអនុវត្តច្បាប់ ឬការផ្លាស់ប្តូរទុនបម្រុងរបស់ស្តេបលខ័ញនោះទេ។ មតិយោបល់របស់ Campbell អាចគាំទ្រទស្សនៈដែលចង់អនុញ្ញាតឱ្យមានស្តេបលខ័ញដែលផ្តល់ផលចំណេញ ប៉ុន្តែមិនទាន់ដោះស្រាយបញ្ហានេះបានទេ។ ធនាគារនៅតែអាចបាត់បង់ប្រាក់បញ្ញើទៅឱ្យធនាគារផ្សេងទៀត ហើយទុនបម្រុងរបស់ស្តេបលខ័ញដែលវិនិយោគក្នុងបណ្ណរតនាគារ ឬទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀតនៅក្រៅវិស័យធនាគារ អាចធ្វើឱ្យប្រាក់បញ្ញើដែលប្រព័ន្ធធនាគារកាន់កាប់ថយចុះ។ ផលប៉ះពាល់អាស្រ័យលើរបៀបដែលអ្នកចេញស្តេបលខ័ញគ្រប់គ្រងទុនបម្រុង និងរបៀបដែលអតិថិជនប្រើប្រាស់ស្តេបលខ័ញ។
ក្នុងរយៈពេលខ្លី អ្នកជួញដូរទំនងជាតាមដានសំណើបទប្បញ្ញត្តិរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក និងមតិយោបល់ពីក្រុមធនាគារ ជាជាងកែប្រែទីតាំងវិនិយោគដោយផ្អែកតែលើការពិភាក្សាក្នុងផតខាសនេះ។ កាលពីមុន ព័ត៌មានអំពីបទប្បញ្ញត្តិស្តេបលខ័ញបានប៉ះពាល់ដល់ការចូលប្រើវេទិកាជួញដូរ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ប៉ុន្តែអត្ថបទនេះមិនបានរាយការណ៍ពីការរឹតបន្តឹងទីផ្សារថ្មី ឬចំណុចសំខាន់ថ្មីក្នុងការទទួលយកប្រើប្រាស់នោះទេ។ ក្នុងរយៈពេលវែង ច្បាប់ស្តីពីផលចំណេញរបស់ស្តេបលខ័ញ និងសមាសភាពទុនបម្រុង អាចប៉ះពាល់ដល់សមត្ថភាពប្រកួតប្រជែងរបស់អ្នកចេញ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងការប្រើប្រាស់ប្រាក់បញ្ញើធនាគារដែលបានបម្លែងជាតូខិន ដូចជា JPMD។ លទ្ធផលទាំងនេះអាចមានសារៈសំខាន់ចំពោះសកម្មភាពទូទាត់ និងទូទាត់បញ្ចប់ក្នុងវិស័យគ្រីបតូ ប៉ុន្តែអត្ថបទមិនផ្តល់សញ្ញាដោយផ្ទាល់អំពីតម្លៃតូខិនជារួម ឬស្ថិរភាពទីផ្សារនោះទេ។