قواعد العملات المستقرة في كندا تسمح بمكافآت الإنفاق لكنها تحظر العائد
ستسمح اللوائح المقترحة في كندا بشأن العملات المستقرة بمنح مكافآت مرتبطة بالمعاملات المكتملة، لكنها ستحظر على الجهات المُصدِرة دفع عائد لحاملي الرموز لمجرد الاحتفاظ بها. وقد تتحمل الجهات المُصدِرة المسؤولية أيضًا إذا موّلت أطرافًا ثالثة أو شجعتها على إجراء تلك المدفوعات. والمسودة، المنشورة في 24 أكتوبر، مفتوحة لتلقي تعليقات الجمهور إلى غاية 23 ديسمبر 2026، قبل الموعد المقرر لبدء تطبيق القواعد وقانون العملات المستقرة في خريف 2027؛ وقد يتغير المقترح بعد المشاورات.
ستُلزم قواعد العملات المستقرة بأن تغطي الاحتياطيات الرموز القائمة في نهاية كل يوم، وأن تُحفظ الأصول بشكل منفصل لدى مؤسسات مالية مؤهلة مقرها في كندا. ويمكن للجهات المُصدِرة الاحتفاظ بالدخل المتأتي من الاحتياطيات ما دام الغطاء لا يقل عن واحد مقابل واحد. وسيكون لحاملي الرموز الحق في استردادها بقيمتها الاسمية خلال ثلاثة أيام عمل، مع تحديد الرسوم بسقف قدره 1% من مبلغ الاسترداد. ومن المتوقع أن يتولى بنك كندا تسجيل الجهات المُصدِرة والإشراف عليها.
بالنسبة لمتداولي العملات المشفرة، قد تحدد هذه اللوائح شكل المكافآت وحفظ الأصول وإمكانية الاسترداد في كندا، ما يؤثر في مشاريع مثل QCAD وCADC وUSDC. وقد يؤثر التمييز بين حوافز الإنفاق والعائد المرتبط بالرصيد في تصميم المنتجات والمنافسة بين العملات المستقرة الموجهة للمدفوعات. ولم تصبح القواعد ملزمة بعد، لذا ستعتمد آثارها على السوق على المتطلبات النهائية وكيفية تطبيقها.
Neutral
من غير المرجح أن يتسبب هذا الاقتراح في تحرك مباشر وملموس على المدى القصير في أسعار QCAD أو CADC أو USDC. فهو لا يغيّر ربطها السعري المعلن ولا يفرض قاعدة فورية؛ إذ لا تزال المسودة قيد التشاور، ومن المقرر تنفيذها في خريف 2027. وقد يتابع المتداولون ردود الجهات المُصدرة والتعديلات التي قد تطرأ خلال المشاورات، لكن أسعار العملات المستقرة تبقى عادةً مرتبطة بأسعار ربطها، لذلك يُرجح أن تؤثر الأخبار التنظيمية في إمكانية الوصول إليها واستخدامها وتصميم منتجاتها أكثر من تأثيرها في سعر السوق.
على المدى الطويل، قد تؤدي متطلبات الاحتياطيات والحفظ والاسترداد إلى زيادة تكاليف امتثال الجهات المُصدرة، مع تعزيز الثقة في العملات المستقرة الكندية الخاضعة للتنظيم. وقد يحدّ حظر العائد على الاحتفاظ بالأرصدة، بما في ذلك المدفوعات الممولة بصورة غير مباشرة، من حوافز المستخدمين للاحتفاظ بأموالهم، ويؤثر في انتشار هذه العملات أو موقعها التنافسي. وتظل المكافآت المرتبطة بالمعاملات مسموحاً بها، ما قد يدعم استخدامها في المدفوعات. وعليه، فإن الأثر الصافي على أسعار العملات المستقرة المذكورة غير مؤكد ويُرجح أن يكون محدوداً؛ وأي تأثير في التداول سيتوقف على القواعد النهائية، ومدى امتثال الجهات المُصدرة، وما إذا كان المستخدمون سينتقلون بين المنتجات.