Las normas canadienses sobre las stablecoins permiten recompensas por gastar, pero prohíben los rendimientos
La normativa propuesta por Canadá sobre las monedas estables permitiría conceder recompensas vinculadas a transacciones completadas, pero prohibiría que los emisores pagasen rendimientos a los titulares por el mero hecho de mantener tokens. Los emisores también podrían ser considerados responsables si financian o animan a terceros a efectuar esos pagos. El borrador, publicado el 24 de octubre, estará abierto a comentarios públicos hasta el 23 de diciembre de 2026, antes de la entrada en vigor prevista de las normas y de la Ley de Monedas Estables, en otoño de 2027; la propuesta podría modificarse tras la consulta.
Las normas sobre monedas estables exigirían que las reservas cubriesen los tokens en circulación al cierre de cada día y que los activos se mantuviesen por separado en entidades financieras autorizadas domiciliadas en Canadá. Los emisores podrían conservar los ingresos obtenidos de las reservas siempre que el respaldo siguiese siendo, como mínimo, de uno a uno. Los titulares tendrían derecho a reembolsar sus tokens a la par en un plazo de tres días hábiles, y las comisiones estarían limitadas al 1 % del importe del reembolso. Se espera que el Banco de Canadá registre y supervise a los emisores.
Para los operadores de criptomonedas, la normativa podría determinar cómo se ofrecen las recompensas, la custodia y el acceso al reembolso en Canadá, lo que afectaría a proyectos como QCAD, CADC y USDC. La distinción entre los incentivos por gastar y los rendimientos basados en el saldo podría influir en el diseño de productos y en la competencia entre las monedas estables orientadas a los pagos. Las normas aún no son vinculantes, por lo que los efectos en el mercado dependerán de los requisitos definitivos y de su aplicación.
Neutral
Es poco probable que la propuesta provoque a corto plazo un movimiento directo y significativo del precio de QCAD, CADC o USDC. No modifica la paridad declarada de estas monedas ni impone una norma de aplicación inmediata: el borrador sigue sometido a consulta y su aplicación está prevista para el otoño de 2027. Los operadores podrían estar atentos a las respuestas de los emisores y a los cambios que se introduzcan durante la consulta, pero las stablecoins suelen mantenerse ancladas a sus paridades, por lo que es más probable que las noticias regulatorias afecten al acceso, al uso y al diseño de los productos que a su precio de mercado.
A más largo plazo, los requisitos de reservas, custodia y reembolso podrían elevar los costes de cumplimiento de los emisores y, al mismo tiempo, reforzar la confianza en las stablecoins canadienses reguladas. La prohibición de ofrecer rendimientos por mantener saldos, incluidos los pagos financiados indirectamente, podría reducir los incentivos para que los usuarios mantengan fondos y afectar a la adopción o a la posición competitiva. Se seguirán permitiendo las recompensas vinculadas a las transacciones, lo que podría favorecer el uso para pagos. Por tanto, el efecto neto en los precios de las stablecoins mencionadas es incierto y probablemente limitado; cualquier repercusión en la negociación dependerá de las normas definitivas, del cumplimiento por parte de los emisores y de si los usuarios cambian de producto.