קנדה קובעת כללים למטבעות יציבים, בעוד בנקים בארה״ב שוקלים להנפיק אותם
קנדה הציעה כללים למטבעות יציבים שייכנסו לתוקף בסתיו 2027, לאחר תקופה של 60 יום לקבלת הערות מהציבור. התקנות יאסרו מתן ריבית או תשואה רק מעצם החזקת מטבע יציב, יחייבו פדיון בתוך שלושה ימי עסקים, יגבילו את עמלות הפדיון ל־1%, ויחייבו מנפיקים לגבות את האסימונים בנכסים נזילים מוגדרים שיוחזקו אצל משמורנים קנדיים מוסמכים. המנפיקים יידרשו גם לדווח מדי חודש לבנק קנדה. הכללים עשויים לחול על חמישה מנפיקים; בין האסימונים ששמותיהם צוינו נמצאים QCAD, CADC ו־USDC. מטרת הכללים המוצעים היא לחזק את הפיקוח ואת הגנת הצרכן, ובמקביל להגביל את התחרות של מטבעות יציבים בפיקדונות בנקאיים.
בארצות הברית, משרד מבקר המטבע עודד בנקים קהילתיים לשקול להגיש בקשה להנפקת מטבעות יציבים לתשלומים לפי חוק GENIUS, אף שהגשת בקשות עדיין אינה פתוחה. קבוצות בנקאיות מזהירות כי תגמולים על מטבעות יציבים מצדדים שלישיים עלולים למשוך פיקדונות מבנקים מקומיים ולצמצם את יכולתם להעמיד הלוואות. בנפרד, הסנאטור ריצ'רד בלומנטל ביקש מסמכים מ־Tether ומבו היינס, לשעבר בכיר לענייני קריפטו בבית הלבן, בנוגע לתשלומים מדווחים בסך 6.3 מיליון דולר לחברת הייעוץ של היינס, בזמן שהיא קידמה שינויים בחוק GENIUS. הטענות מגבירות את הביקורת על פעילות הלובינג בתחום המטבעות היציבים ועל הציות לרגולציה.
Neutral
לחדשות יש השלכות מעורבות על שוקי הקריפטו, ולכן הגישה הניטרלית היא המתאימה ביותר. הכללים המוצעים בקנדה לגבי מטבעות יציבים עשויים לתמוך באמון בטווח הארוך באמצעות קביעת תקנים ברורים לעתודות, לפדיון, למשמורת ולדיווח. הדבר עשוי להועיל למנפיקים שעומדים בדרישות ולאסימונים מפוקחים, אך האיסור על מתן תשואה למחזיקים במטבעות יציבים עלול להפוך אותם לפחות אטרקטיביים עבור חלק מהמשתמשים ולהעביר את הביקוש למוצרים או לתחומי שיפוט אחרים. הכללים הם בגדר הצעה, והיישום שלהם אינו צפוי לפני סתיו 2027, כך שההשפעה המיידית על המסחר צפויה להיות מוגבלת.
בארה״ב, הזמנת ה־OCC לבנקים קהילתיים לבחון הנפקת מטבעות יציבים מצביעה על פוטנציאל לצמיחה של אסימוני תשלום מפוקחים. עם זאת, החשש של הבנקים מבריחת פיקדונות והיעדר תהליך הגשה פתוח הופכים את ההשפעה בטווח הקרוב לבלתי ודאית. התשלומים שעליהם דווח מצד Tether והשאלות הקשורות לכך מצד הסנאטור בלומנטל מוסיפים סיכון רגולטורי וסיכון למוניטין, אך המכתבים אינם קביעה רשמית על עוולה ואינם משנים כשלעצמם את הגיבוי של USDT או את הסדרי הפדיון שלו.
כמו בהודעות רגולטוריות קודמות, סוחרים עשויים להגיב תחילה לכותרות ולסיכונים הנוגעים למנפיקים מסוימים, ואילו ההשפעות ארוכות הטווח תלויות בכללים הסופיים, באכיפה ובאימוץ. היצע המטבעות היציבים, פעילות הפדיון, הנזילות בבורסות וכל שינוי בנתח השוק של USDT או USDC הם מדדים שימושיים למעקב. בסך הכול, ההתפתחויות עשויות לשפר את הבהירות הרגולטורית ובו בזמן להוסיף מגבלות וביקורת, אך אינן מצביעות בבירור על עלייה או ירידה רחבה בשוק.