Cango Bitcoin Miner publie les résultats FY2025, pertes d'EBITDA au T4 et virage vers l'IA

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Cango Inc. (NYSE: CANG) a publié ses résultats non audités pour l’exercice FY2025 et le T4 2025, sa première année complète en tant que Bitcoin miner. Le chiffre d’affaires total pour 2025 a augmenté à 688,1 M$, dont 179,5 M$ au quatrième trimestre. Les revenus issus de l’activité de minage de Bitcoin se sont élevés à 675,5 M$ sur l’année (T4 : 172,4 M$). La rentabilité a été faible. L’EBITDA ajusté s’est établi à +24,5 M$ pour FY2025, mais est tombé à une perte d’EBITDA ajusté de -156,3 M$ au T4. Cango a miné 6 594,6 BTC en 2025 (moyenne 18,07 BTC/jour) et 1 718,3 BTC au T4 (18,68 BTC/jour). Les coûts restent élevés : coût moyen (hors dépréciation des machines) de 79 707 $/BTC pour FY2025 et 84 552 $/BTC pour le T4 ; coûts all-in de 97 272 $/BTC (FY2025) et 106 251 $/BTC (T4). La société a également déclaré une perte nette provenant des activités poursuivies de 452,8 M$, principalement due à des coûts de transformation non récurrents et des ajustements de juste valeur liés aux mouvements du marché. Sur le plan opérationnel, elle a mis fin à son programme ADR et est passée à une cotation directe au NYSE. Pour l’avenir, Cango a indiqué que 2026 sera axée sur le renforcement du bilan et l’optimisation de la flotte de minage, tout en se réorientant vers l’infrastructure IA via EcoHash après les premières remises à niveau des sites. Pour les traders crypto, cette mise à jour du Bitcoin miner indique une pression sur les marges à court terme—surtout au T4—tout en signalant un changement stratégique à plus long terme vers le calcul AI plutôt que vers une croissance purement axée sur le minage.
Neutral
Les principaux facteurs sont spécifiques à l’entreprise (la pression sur les coûts de Cango au T4, les charges de transformation/juste valeur et son changement de stratégie vers l’infrastructure IA). Bien que ces détails puissent affecter le sentiment et le trading du complexe d’actions de mineurs Bitcoin, ils ne modifient pas directement l’émission de BTC, les règles du protocole ni les fondamentaux immédiats du réseau. Par conséquent, l’impact attendu sur le prix du BTC est probablement limité à court terme (la narration sur les marges peut influencer l’appétit pour le risque envers les mineurs) et neutre à long terme (le pivot vers l’IA est davantage une question d’exécution/chronologie que d’un choc direct offre‑demande pour le BTC).