Cango Bitcoin Miner mengumumkan hasil FY2025, rugi EBITDA Q4, dan beralih ke AI

| bitzo.com
Cango Inc. (NYSE: CANG) merilis hasil kuartal keuangan tak diaudit FY2025 dan Q4 2025, tahun penuh pertamanya sebagai penambang Bitcoin. Total pendapatan untuk 2025 naik menjadi $688,1 juta, termasuk $179,5 juta di Q4. Pendapatan dari bisnis penambangan Bitcoin adalah $675,5 juta untuk tahun ini (Q4: $172,4 juta). Profitabilitas lemah. Adjusted EBITDA tercatat +$24,5 juta untuk FY2025, tetapi turun menjadi rugi adjusted EBITDA -$156,3 juta di Q4. Cango menambang 6.594,6 BTC pada 2025 (rata-rata 18,07 BTC/hari) dan 1.718,3 BTC di Q4 (18,68 BTC/hari). Biaya tetap tinggi: rata-rata (tidak termasuk depresiasi mesin) $79.707/BTC untuk FY2025 dan $84.552/BTC untuk Q4; biaya all-in $97.272/BTC (FY2025) dan $106.251/BTC (Q4). Perusahaan juga melaporkan rugi bersih dari operasi yang berlanjut sebesar $452,8 juta, yang terutama disebabkan oleh biaya transformasi sekali jadi dan penyesuaian nilai wajar terkait pergerakan pasar. Secara operasional, mereka menghentikan program ADR dan beralih ke pencatatan langsung di NYSE. Ke depan, Cango mengatakan 2026 akan fokus pada penguatan neraca dan optimasi armada penambangan, sambil beralih ke infrastruktur AI melalui EcoHash setelah retrofit awal situs. Bagi trader kripto, pembaruan penambang Bitcoin ini menunjukkan tekanan margin jangka pendek—terutama di Q4—sambil memberi sinyal pergeseran strategi jangka panjang menuju komputasi AI daripada pertumbuhan yang hanya digerakkan oleh penambangan.
Neutral
Penggerak utama bersifat spesifik perusahaan (tekanan biaya Cango pada Q4, biaya transformasi/penyesuaian nilai wajar, dan pergeseran strateginya ke infrastruktur AI). Meskipun detail ini dapat memengaruhi sentimen dan perdagangan kelompok saham penambang Bitcoin, mereka tidak langsung mengubah penerbitan BTC, aturan protokol, atau fundamental jaringan yang segera. Oleh karena itu dampak yang diharapkan pada harga BTC kemungkinan terbatas dalam jangka pendek (narasi margin dapat memengaruhi selera risiko terhadap penambang) dan netral dalam jangka panjang (pivot ke AI lebih merupakan cerita eksekusi/garis waktu daripada kejutan langsung pada pasokan-permintaan BTC).