Lợi ích mở của ADA sụt giảm khi quá trình giải đòn bẩy phái sinh làm dịch chuyển sự tập trung trên các sàn giao dịch
Các sản phẩm phái sinh của Cardano (ADA) đã trải qua một đợt giảm đòn bẩy mạnh: open interest (OI) lao dốc từ khoảng 1,6 tỷ USD xuống còn khoảng 334 triệu USD sau việc đóng tháo vị thế đòn bẩy đột ngột. Mức tập trung OI theo sàn đã thay đổi đáng kể — thị phần của Binance trong OI ADA giảm từ hơn 80% năm 2023 xuống khoảng 22% năm 2026, trong khi Gate.io hiện chiếm khoảng 31%. Joao Wedson, nhà sáng lập Alphractal, cảnh báo rằng sự phân mảnh đòn bẩy này phản chiếu mô hình từng thấy ở Solana, nơi sự suy giảm quyền bá chủ của Binance đã tiền hành cho động lực yếu hơn của các altcoin. Diễn biến giá phản ánh sự căng thẳng: ADA giảm từ gần 0,30 USD xuống vùng đáy khoảng 0,22–0,26 USD và đang giao dịch trong một vùng tích lũy dài hạn. Một số nhà phân tích và bình luận viên ẩn danh giữ quan điểm tăng giá dài hạn có điều kiện — những đóng cửa tuần trên 0,13 USD duy trì kịch bản phục hồi và việc lấy lại 0,44 USD sẽ báo hiệu xu hướng tăng được khôi phục, với mục tiêu giữa chu kỳ 2–3 USD và mục tiêu toàn chu kỳ lên tới 6–10 USD — nhưng các kịch bản này phụ thuộc vào việc thị trường nói chung chuyển sang tâm lý ưa rủi ro và dòng vốn đầu cơ trở lại. Những điểm chính cho nhà giao dịch: (1) đợt giảm đòn bẩy mạnh đã loại bỏ nguồn nhiên liệu đầu cơ đáng kể; (2) dịch chuyển OI khỏi Binance sang các sàn khác (đặc biệt là Gate.io) làm giảm động lực altcoin do sàn thúc đẩy; (3) rủi ro giảm trong ngắn hạn đối với ADA tăng, trong khi trường hợp tăng giá theo nhiều chu kỳ có điều kiện vẫn tồn tại nếu khẩu vị rủi ro thị trường phục hồi.
Bearish
Tin tức cho thấy tác động thuần tiêu cực đến giá ADA. Sự sụp giảm đột ngột của open interest —từ khoảng $1,6 tỷ xuống $334 triệu— cho thấy việc giảm đòn bẩy quy mô lớn và loại bỏ vốn đầu cơ, vốn thường thúc đẩy các đợt tăng nhanh. Sự chuyển dịch trong tập trung OI giữa các sàn (thị phần Binance giảm xuống ~22% trong khi Gate.io tăng lên ~31%) làm phân mảnh phơi nhiễm có đòn bẩy; theo lịch sử điều này làm giảm động lực do sàn kích hoạt đối với các altcoin, như đã thấy với Solana. Diễn biến giá đã phản ánh áp lực, khi ADA rơi vào vùng tích lũy thấp hơn (~$0,22–$0,26). Trong ngắn hạn, việc giảm đòn bẩy và giảm thanh khoản do Binance dẫn đầu làm tăng rủi ro giảm và khiến các đợt phục hồi mạnh và nhanh trở nên ít khả thi hơn. Ở trung-dài hạn kịch bản phục hồi vẫn có thể xảy ra nhưng có điều kiện: cần có một luân chuyển rủi ro rộng hơn trên thị trường, vốn đầu cơ quay trở lại và chiếm lại các mức then chốt (ví dụ $0,44 và đóng cửa hàng tuần bền vững trên $0,13). Cho đến khi những điều kiện đó xuất hiện, cân bằng xác suất nghiêng về khả năng chịu áp lực tiếp diễn hơn là phục hồi ngay lập tức.