חוק CLARITY לשוק הנכסים הדיגיטליים: הוסקינסון מזהיר שעיכובים מתקופת ה-SEC עלולים לעכב טוקנים חדשים
צ׳ארלס הוסקינסון, מייסד שותף של Cardano ואת׳ריום, אומר שהחוק המוצע בארה"ב "Digital Asset Market CLARITY Act" עלול לפגוע בפרויקטי קריפטו חדשים במשך שנים. לטענתו, החוק עלול למעשה לנהוג ברוב הטוקנים החדשים כסוג של ניירות ערך כברירת מחדל, דבר שמעלה את הרף עבור חדשים המנסים להימנע מפיקוח ה־SEC.
הוסקינסון מזהיר גם שההבטחות שבחוק עלולות שלא להתממש במהירות. גם אם ה־Digital Asset Market CLARITY Act יתקבל, חקיקה ממשית ויישום עשויים להימשך עד כ־15 שנים בגלל הפולאריזציה הפוליטית בארה"ב ושינויי סדרי עדיפויות בין ממשלות.
הוא מקשר את הטון הקשוח להתזוזה הרגולטורית שלאחר קריסת FTX לעבר פיקוח מתערב יותר. לדעתו, לשחקנים גדולים ומבססים עם נזילות חזקה עשוי להיות יתרון, בעוד שפרויקטים עתידיים עשויים להתקשות לעמוד בספי הנזילות הנדרשים.
לאחרים הסוחרים, המסקנה המרכזית היא עליית אי הוודאות הרגולטורית בארה"ב הקשורה ל־Digital Asset Market CLARITY Act. יש לעקוב אחרי התקדמות הסנאט ואותות הקשורים ל־SEC שעשויים להטות את תחושת הסיכון — ולתת העדפה לנכסים "מבוססים" ונזילים לעומת טוקנים בשלבים מוקדמים.
Neutral
ההערות של הוסקינסון מרמזות על אי-ודאות רגולטורית גבוהה יותר בארה"ב סביב חוק ה-Digital Asset Market CLARITY Act. בטווח הקצר, כותרות על טיפול פוטנציאלי של “securities-by-default” יכולות להפעיל לחץ על תיאבון הסיכון עבור אסימונים קטנים/חדשים. עם זאת, אותו מסגרת יכולה גם להיטיב עם שחקנים מבוססים וליקווידיים (למשל אלה שכבר קרובים יותר לציפיות מסחר וציות), ובכך לפצות חלקית על המגמות השליליות במיינס שהוזכרו.
בטווח הארוך, דחייה של עד כ-15 שנים לתקנון/יישום מרמזת שהשוק עשוי לתמחר עומס מדיניות ממושך במקום שינוי משטר מיידי. סוחרים עשויים לכן לראות התנהגות ממוקדת בטווחים ותזוזה לעבר נזילות, בעוד שמימון ארוך טווח לפרויקטים בשלבי הביניים עשוי להישאר מוגבל.
ההשפעה הכוללת על הנכסים שצוינו מעורבת ולא חד-כיוונית, ולכן התפיסה הכוללת ניטרלית.