Hoskinson: Dự luật CLARITY của Mỹ có thể 'bảo lưu' XRP nhưng có nguy cơ biến nhiều token thành chứng khoán theo mặc định
Charles Hoskinson, người sáng lập Cardano, chỉ trích mạnh mẽ dự luật CLARITY Act về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số của Mỹ (H.R. 3633), cảnh báo rằng nó có thể mặc định phân loại nhiều token mới là chứng khoán và mở rộng thẩm quyền của SEC. Hoskinson nói rằng dự luật coi các tài sản được tạo để huy động vốn cho một blockchain là hợp đồng đầu tư, điều này sẽ đưa các token như XRP, ADA và có thể cả ETH vào quyền tài phán của SEC khi ra mắt, trừ khi mạng sau đó trở thành “blockchain trưởng thành”. Ông lập luận khung này thiếu bảo vệ cho nhà phát triển và tạo ra các kênh tấn công quan liêu có thể kìm hãm tài chính phi tập trung, sàn giao dịch phi tập trung (ví dụ Uniswap), thị trường dự đoán và các sản phẩm stablecoin tạo lợi suất. Bình luận viên tiền điện tử Cobb khuếch đại phát biểu của Hoskinson, dẫn đến phản ứng từ những người ủng hộ XRP, họ trích dẫn vụ kiện kéo dài giữa Ripple và SEC và khoản phạt được báo cáo 125 triệu USD như bằng chứng rằng vị thế pháp lý của XRP đã được tranh cãi chứ không phải được trao mặc nhiên. JPMorgan có quan điểm khác, gợi ý rằng việc thông qua có thể thu hút dòng tiền tổ chức và đẩy giá tăng trong nửa cuối 2026 bằng cách cung cấp sự rõ ràng. Dự luật trễ hạn 1 tháng 3 giữa các tranh chấp (bao gồm quy định về lợi suất stablecoin) và vẫn đang được đàm phán tại Quốc hội, kéo dài sự bất định về quy chế. Những điểm chính cho nhà giao dịch: CLARITY Act có thể thay đổi đáng kể phân loại token và con đường niêm yết trên sàn, tăng rủi ro giám sát của SEC đối với các token bị ảnh hưởng và duy trì biến động cao cho đến khi Quốc hội giải quyết các điều khoản của dự luật.
Neutral
Tin tức này tạo ra sự không chắc chắn về quy định hơn là một tín hiệu giá định hướng rõ ràng ngay lập tức cho các token được đề cập. Cảnh báo của Hoskinson rằng H.R. 3633 có thể mặc định nhiều token là chứng khoán làm tăng rủi ro niêm yết và tuân thủ dài hạn đối với XRP, ADA và ETH, điều này có thể mang tính giảm giá nếu được thực thi nghiêm ngặt. Ngược lại, quan điểm của JPMorgan rằng sự rõ ràng có thể thu hút dòng vốn thể chế đưa ra luận điểm tăng giá nếu luật cuối cùng thu hẹp rủi ro và hợp pháp hóa thị trường. Tác động ngắn hạn: biến động tăng cao do các nhà giao dịch định lại giá rủi ro quy định và phản ứng với tiến triển hoặc thất bại chính trị. Các nhà giao dịch có thể thấy các động thái trong ngày lớn hơn theo tiêu đề, phí rủi ro bị hủy niêm yết hoặc những dịch chuyển tạm thời về thanh khoản trên sàn giao dịch. Tác động dài hạn: phụ thuộc vào nội dung cuối cùng của dự luật — một cơ chế nghiêm ngặt coi token là chứng khoán theo mặc định sẽ có xu hướng giảm giá về cấu trúc đối với thanh khoản token và hoạt động giao dịch tại Hoa Kỳ; một sự làm rõ hạn chế việc vượt quyền của SEC có thể là tăng giá bằng cách mở khóa nhu cầu thể chế. Nhìn chung, cho đến khi Quốc hội thông qua dự luật, hãy kỳ vọng sự không chắc chắn tiếp diễn, cơ hội giao dịch xoay quanh dòng tin và độ nhạy cao hơn đối với các diễn giải pháp lý ảnh hưởng đến niêm yết và tuân thủ.