كاثي وود: انخفاض الارتباط وتقلص المعروض من بيتكوين يجعلانها مكوّناً لتنويع المحفظة

تؤكد مؤسسة ARK Invest كاثي وود في تقرير "Big Ideas 2026" أن ارتباط بيتكوين المنخفض المستمر مع الأصول التقليدية وقيود العرض المبرمجة يجعلان منه أداة تنويع عملية للمحافظ للمستثمرين المؤسساتيين. تُظهر تحليلات ARK (باستخدام بلومبرغ وCoin Metrics؛ العوائد الأسبوعية يناير 2020–يناير 2026) ارتباطات متعددة السنوات قريبة من الصفر: بيتكوين مقابل السندات ~0.06؛ مقابل الذهب ~0.14؛ مقابل S&P 500 ~0.28. بالمقارنة، تُظهر العديد من أزواج الأصول التقليدية ارتباطات أعلى بكثير. يبرز التقرير العرض الثابت البالغ 21 مليون بيتكوين وتأثيرات النصف (halving): انخفض العرض السنوي الجديد بعد نصف 2024 إلى نحو 0.8% ويتوقع أن ينخفض نحو ~0.4% بحلول 2028، مما يعزز ندرة هيكلية على عكس الذهب الذي يمكن أن يتوسع عرضه مع ارتفاع السعر. تُعزي ARK جزءًا كبيرًا من مكاسب بيتكوين التراكمية بما يقارب ~360% منذ أواخر 2022 إلى سيولة العملة الورقية التي تلاقي عرضًا مقيدًا أكثر من كونها مضاربة بحتة. تُظهر اختبارات المحفظة المُحاكاة أن تخصيصات صغيرة (1–5%) من BTC إلى مزيج 60/40 أسهم/سندات يمكن أن ترفع نسبة شارپ عند تثبيت التقلب في حين تزيد تقلب المحفظة بشكل طفيف؛ استبعاد بيتكوين قد يجبر على خفض تخصيص الأسهم وتقليل العوائد المتوقعة. من دوافع الطلب المذكورة تدفقات صناديق المؤشرات الفورية على البيتكوين، والاستخدام المؤسسي للتحوط، وتحسينات الطبقة الثانية (مثل Lightning Network). يشير التقرير إلى التقدم التنظيمي في 2024 (MiCA في الاتحاد الأوروبي، أطر في المملكة المتحدة، طرق أوضح لصناديق ETF في الولايات المتحدة) الذي خفف من عقبات الاعتماد المؤسسي لكنه يحذر أن بيتكوين لا يزال متقلباً وأن الأداء الماضي ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية.