קת'י ווד: המתאם הנמוך וההיצע המצטמצם של ביטקוין הופכים אותו למגוון פורטפוליו

קת'י ווד, מייסדת ARK Invest, טוענת בדו"ח Big Ideas 2026 של החברה כי המתאם הנמוך והמתמשך של ביטקוין עם נכסים מסורתיים ומגבלת ההיצע התכנותית שלו עושים אותו למגוון פורטפוליו מעשי עבור משקיעים מוסדיים. ניתוח של ARK (בעזרת Bloomberg ו-Coin Metrics; תשואות שבועיות ינואר 2020–ינואר 2026) מראה מתאמים רב-שנתיים בקרבת האפס: ביטקוין מול איגרות חוב ~0.06, מול זהב ~0.14, מול S&P 500 ~0.28. לעומת זאת, זוגות נכסים מסורתיים רבים מציגים מתאמים גבוהים יותר. הדו"ח מדגיש את תקרת היצע הקבועה של ביטקוין של 21 מיליון ואת השפעות ההלבינג: ההיצע החדש השנתי ירד אחרי הלבינג של 2024 לכ-0.8% ומשוקלל שירד לכיוון ~0.4% עד 2028, מה שמחזיק במידת המחסור המבני בניגוד לזהב, שהיצע יכול להתרחב עם המחיר. ARK מייחסת חלק גדול מהעלייה המצטברת של כ~360% בביטקוין מאז סוף 2022 לנזילות פיאט שנפגשה עם היצע מוגבל ולא לספקולציה טהורה. מבחני פורטפוליו סימולטיביים מראים שהקצאות קטנות (1–5%) של BTC לתמהיל 60/40 מניות/אגרות חוב יכולות להעלות את יחס שארפ ברמת תנודתיות קבועה בעוד שתנודתיות הפורטפוליו עולה במעט בלבד; החרגת ביטקוין עלולה לכפות הקצאות מניות נמוכות ולהפחית תשואות צפויות. גורמי ביקוש שמוזכרים כוללים תזרימי נכסים ל-spot BTC ETF, שימוש מוסדי להגנה (hedging), ושיפורים בשכבת Layer-2 (למשל Lightning Network). הדו"ח מציין התקדמות רגולטורית ב-2024 (EU MiCA, מסגרות בבריטניה, מסלולים ברורים יותר ל-ETF בארה"ב) שהקלו חסמים לאימוץ מוסדי אך מזהיר שביטקוין נותר תנודתי וביצועים עבר אינם אינדיקציה לתוצאות עתידיות.