キャシー・ウッド：ビットコインの低い相関と縮小する供給はポートフォリオの分散化要因となる

ARK Investの創業者キャシー・ウッドは、同社の「Big Ideas 2026」見通しで、ビットコインが従来型資産と持続的に低い相関を示すこととプログラム的な供給上限があることから、機関投資家にとって実用的なポートフォリオの分散手段になると主張しています。ARKの分析（BloombergとCoin Metricsを使用、週次リターン 2020年1月–2026年1月）は、複数年にわたる相関がゼロ近傍であることを示しています：ビットコイン対債券 約0.06、対金 約0.14、対S&P500 約0.28。対照的に多くの従来資産ペアははるかに高い相関を示します。報告はビットコインの固定された2100万の供給上限と半減期の影響を強調しています：2024年の半減期後の年間新規供給は約0.8%に低下し、モデル上は2028年には約0.4%に向かって低下するとされ、価格次第で供給が拡大し得る金とは異なり構造的な希少性を強めます。ARKは、2022年末以降のビットコインの累積約360%上昇の多くを、純粋な投機ではなく制約された供給に流入した法定通貨の流動性によるものと位置づけています。シミュレーションによるポートフォリオ試験では、60/40の株式/債券ミックスにBTCを1〜5%程度組み入れると、ボラティリティを一定に保ったままシャープレシオを上げられ、ポートフォリオのボラティリティはわずかにしか増加しないことが示されています。ビットコインを除外すると株式比率を下げざるを得ず期待リターンが低下する可能性があります。需要のけん引要因としては、スポットBTC ETFへの資金流入、機関のヘッジ用途、Layer-2の改善（例：Lightning Network）などが挙げられています。報告は、2024年の規制上の進展（EUのMiCA、英国の枠組み、米国におけるETFへの明確な道筋）が機関の採用障壁を和らげたと指摘しつつ、ビットコインは依然としてボラティリティが高く、過去の実績が将来の結果を示すものではないと注意しています。