La SEC aprueba ETF de Bitcoin y Ethereum apalancados 3x
La SEC aprobó un cambio normativo de Cboe BZX que permite a Volatility Shares cotizar seis ETF apalancados 3x vinculados a futuros de bitcoin, ethereum, oro, plata, petróleo crudo y gas natural. Los ETF de bitcoin y ethereum buscarían ofrecer tres veces la rentabilidad diaria de los futuros regulados, convirtiéndose en los primeros fondos de criptomonedas de EE. UU. en superar el límite de apalancamiento anterior de 2x.
Los productos aún no están disponibles para negociar. Volatility Shares debe obtener primero la declaración de efectividad de sus documentos de registro S-1, y la SEC no ha proporcionado un calendario de lanzamiento. Como los ETF de criptomonedas utilizan futuros en lugar de activos al contado, los operadores también deben tener en cuenta los costes de renovación de contratos, especialmente cuando los futuros están en contango.
El reajuste diario puede provocar que la rentabilidad se desvíe considerablemente de tres veces la rentabilidad de un activo durante un periodo más largo. En un mercado volátil y lateral, la erosión por volatilidad puede ser significativa. Por ejemplo, si el bitcoin sube un 10 % un día y baja un 10 % al siguiente, pierde un 1 % en total, mientras que un ETF 3x perdería aproximadamente un 9 %, antes de comisiones y otros costes.
Los productos están destinados a la negociación a corto plazo, no a la inversión a largo plazo. Volatility Shares advierte de que son especulativos y podrían provocar una pérdida total. Los operadores deben seguir la efectividad de los S-1, la liquidez y el volumen de negociación iniciales, la volatilidad del bitcoin y la curva de futuros antes de evaluar posibles oportunidades. Volatility Shares ya ofrece ETF de criptomonedas 2x vinculados a BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, XLM y LINK.
Neutral
La aprobación de la SEC amplía el acceso a la negociación apalancada de criptomonedas, lo que podría aumentar el volumen y la liquidez a corto plazo de Bitcoin y Ethereum una vez que se lancen los ETF. Sin embargo, la decisión no genera una presión compradora inmediata, ya que los fondos aún no se pueden negociar y no se ha fijado ninguna fecha de lanzamiento.
Los productos se basan en futuros, no en Bitcoin o Ethereum al contado. Su reajuste diario, el apalancamiento y los posibles costes de renovación de contratos pueden amplificar las pérdidas, especialmente en mercados volátiles o laterales. Algunos operadores podrían utilizar los ETF para adoptar posiciones alcistas o bajistas a corto plazo, pero su estructura también puede fomentar un desapalancamiento rápido y añadir volatilidad, en lugar de establecer una tendencia sostenida.
A más largo plazo, la disponibilidad de productos con un apalancamiento de 3x podría ampliar las herramientas de negociación para inversores institucionales y minoristas, pero por sí sola no cambiará probablemente el valor fundamental de BTC o ETH. Las reacciones históricas ante nuevos productos apalancados tienden a concentrarse en torno a la actividad de lanzamiento y los flujos especulativos. Por tanto, el impacto directo sobre el precio de las criptomonedas subyacentes se considera neutral, y los principales riesgos son una mayor volatilidad a corto plazo y el cierre forzoso de posiciones.