SEC Menyetujui ETF Bitcoin dan Ethereum dengan Leverage 3x
SEC menyetujui perubahan aturan Cboe BZX yang memungkinkan Volatility Shares mencatatkan enam ETF berleverage 3x yang terkait dengan kontrak berjangka bitcoin, Ethereum, emas, perak, minyak mentah, dan gas alam. ETF Bitcoin dan ETF Ethereum akan menargetkan tiga kali kinerja harian kontrak berjangka yang teregulasi, menjadikannya dana kripto AS pertama yang memiliki leverage melebihi batas 2x sebelumnya.
Produk-produk tersebut belum tersedia untuk diperdagangkan. Volatility Shares harus terlebih dahulu memperoleh pernyataan pendaftaran S-1 yang dinyatakan efektif, dan SEC belum memberikan jadwal peluncuran. Karena ETF kripto ini menggunakan kontrak berjangka, bukan aset spot, trader juga perlu mempertimbangkan biaya pengguliran kontrak, terutama ketika kontrak berjangka berada dalam kondisi contango.
Rebalancing harian dapat menyebabkan kinerja menyimpang jauh dari tiga kali imbal hasil aset dalam jangka lebih panjang. Dalam pasar yang volatil dan bergerak dalam kisaran, penurunan nilai akibat volatilitas dapat menjadi signifikan. Sebagai contoh, jika Bitcoin naik 10% pada satu hari dan turun 10% pada hari berikutnya, Bitcoin secara keseluruhan turun 1%, sementara ETF 3x akan turun sekitar 9% sebelum biaya dan pengeluaran lainnya.
Produk-produk ini ditujukan untuk perdagangan jangka pendek, bukan investasi jangka panjang. Volatility Shares memperingatkan bahwa produk tersebut bersifat spekulatif dan dapat mengakibatkan kerugian total. Trader harus memantau efektivitas pernyataan S-1, likuiditas dan volume perdagangan awal, volatilitas Bitcoin, serta kurva kontrak berjangka sebelum menilai peluang potensial. Volatility Shares sudah menawarkan ETF kripto 2x yang terkait dengan BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, XLM, dan LINK.
Neutral
Persetujuan SEC memperluas akses terhadap perdagangan kripto berleverage, yang dapat meningkatkan volume dan likuiditas jangka pendek Bitcoin dan Ethereum setelah ETF tersebut diluncurkan. Namun, keputusan ini tidak menciptakan tekanan beli secara langsung karena dana tersebut belum dapat diperdagangkan dan belum ada tanggal peluncuran yang ditetapkan.
Produk-produk ini berbasis kontrak berjangka, bukan Bitcoin atau Ethereum spot. Reset harian, leverage, dan potensi biaya pengguliran kontrak dapat memperbesar kerugian, terutama dalam pasar yang volatil atau bergerak menyamping. Sebagian trader mungkin menggunakan ETF ini untuk mengambil posisi bullish atau bearish jangka pendek, tetapi strukturnya juga dapat mendorong deleveraging cepat dan menambah volatilitas, bukan membentuk tren yang berkelanjutan.
Dalam jangka panjang, ketersediaan produk 3x dapat memperluas perangkat perdagangan bagi institusi dan investor ritel, tetapi kecil kemungkinan hal itu sendiri mengubah nilai fundamental BTC atau ETH. Reaksi historis terhadap produk leverage baru cenderung terkonsentrasi di sekitar aktivitas peluncuran dan arus spekulatif. Oleh karena itu, dampak harga langsung terhadap mata uang kripto yang mendasarinya paling tepat dinilai netral, dengan risiko utama berupa volatilitas jangka pendek yang lebih tinggi dan pelepasan posisi secara paksa.