La SEC approva ETF su Bitcoin ed Ethereum con leva 3x
La SEC ha approvato una modifica regolamentare di Cboe BZX che consente a Volatility Shares di quotare sei ETF a leva 3x collegati ai futures su bitcoin, ethereum, oro, argento, petrolio greggio e gas naturale. Gli ETF su bitcoin ed ethereum punterebbero a ottenere tre volte la performance giornaliera dei futures regolamentati, diventando i primi fondi crypto statunitensi a superare il precedente limite di leva 2x.
I prodotti non sono ancora disponibili per la negoziazione. Volatility Shares deve prima ottenere l'efficacia delle proprie dichiarazioni di registrazione S-1 e la SEC non ha fornito tempistiche per il lancio. Poiché gli ETF crypto utilizzano futures anziché attività spot, gli operatori dovrebbero considerare anche i costi di rinnovo dei contratti, soprattutto quando i futures sono in contango.
Il ribilanciamento giornaliero può far divergere notevolmente la performance da tre volte il rendimento di un'attività su un periodo più lungo. In un mercato volatile e privo di direzione, l'erosione dovuta alla volatilità può essere significativa. Ad esempio, se il bitcoin sale del 10% un giorno e scende del 10% il giorno successivo, perde complessivamente l'1%, mentre un ETF 3x perderebbe circa il 9%, prima di commissioni e altri costi.
I prodotti sono destinati al trading di breve periodo, non agli investimenti a lungo termine. Volatility Shares avverte che sono speculativi e potrebbero comportare una perdita totale. Prima di valutare eventuali opportunità, gli operatori dovrebbero monitorare l'efficacia degli S-1, la liquidità e i volumi iniziali di negoziazione, la volatilità del bitcoin e la curva dei futures. Volatility Shares offre già ETF crypto 2x collegati a BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, XLM e LINK.
Neutral
L'approvazione della SEC amplia l'accesso al trading di criptovalute con leva, il che potrebbe aumentare il volume e la liquidità di Bitcoin ed Ethereum nel breve termine una volta lanciati gli ETF. Tuttavia, la decisione non crea un'immediata pressione all'acquisto, poiché i fondi non sono ancora negoziabili e non è stata fissata alcuna data di lancio.
I prodotti si basano su futures, non su Bitcoin o Ethereum spot. Il ribilanciamento giornaliero, la leva e i potenziali costi di rollover possono amplificare le perdite, soprattutto in mercati volatili o laterali. Alcuni trader potrebbero utilizzare gli ETF per assumere posizioni rialziste o ribassiste di breve periodo, ma la loro struttura può anche incentivare un rapido deleveraging e aumentare la volatilità, invece di instaurare una tendenza sostenuta.
Nel lungo periodo, la disponibilità di prodotti con leva 3x potrebbe ampliare gli strumenti di trading per investitori istituzionali e retail, ma difficilmente cambierà da sola il valore fondamentale di BTC o ETH. Le reazioni storiche ai nuovi prodotti con leva tendono a concentrarsi intorno all'attività di lancio e ai flussi speculativi. Pertanto, l'impatto diretto sul prezzo delle criptovalute sottostanti è da valutare come neutrale, mentre i principali rischi sono una maggiore volatilità nel breve termine e lo smobilizzo forzato delle posizioni.