SEC aprova ETFs de Bitcoin e Ethereum alavancados em 3x
A SEC aprovou uma alteração nas regras da Cboe BZX que permite à Volatility Shares listar seis ETFs alavancados em 3x ligados a futuros de bitcoin, ethereum, ouro, prata, petróleo bruto e gás natural. Os ETFs de bitcoin e ethereum buscariam três vezes o desempenho diário de futuros regulamentados, tornando-se os primeiros fundos de criptomoedas dos EUA a superar o limite anterior de alavancagem de 2x.
Os produtos ainda não estão disponíveis para negociação. A Volatility Shares precisa primeiro que suas declarações de registro S-1 sejam consideradas efetivas, e a SEC não forneceu um cronograma de lançamento. Como os ETFs de criptomoedas usam futuros em vez de ativos à vista, os traders também devem considerar os custos de rolagem, especialmente quando os futuros estão em contango.
O rebalanceamento diário pode fazer com que o desempenho se desvie significativamente de três vezes o retorno de um ativo no longo prazo. Em um mercado volátil e sem tendência definida, a erosão causada pela volatilidade pode ser expressiva. Por exemplo, se o bitcoin subir 10% em um dia e cair 10% no dia seguinte, ele perderá 1% no total, enquanto um ETF 3x perderia cerca de 9%, antes de taxas e outros custos.
Os produtos destinam-se a negociações de curto prazo, não a investimentos de longo prazo. A Volatility Shares alerta que eles são especulativos e podem resultar em perda total. Os traders devem acompanhar a efetividade dos S-1, a liquidez e o volume de negociação iniciais, a volatilidade do bitcoin e a curva de futuros antes de avaliar possíveis oportunidades. A Volatility Shares já oferece ETFs de criptomoedas 2x ligados a BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, XLM e LINK.
Neutral
A aprovação da SEC amplia o acesso à negociação alavancada de criptomoedas, o que pode aumentar o volume e a liquidez de Bitcoin e Ethereum no curto prazo assim que os ETFs forem lançados. No entanto, a decisão não cria uma pressão compradora imediata, pois os fundos ainda não podem ser negociados e nenhuma data de lançamento foi definida.
Os produtos são baseados em futuros, e não em Bitcoin ou Ethereum à vista. O reajuste diário, a alavancagem e os possíveis custos de rolagem podem ampliar as perdas, especialmente em mercados voláteis ou laterais. Alguns traders podem usar os ETFs para assumir posições de curto prazo de alta ou de baixa, mas sua estrutura também pode estimular uma desalavancagem rápida e acrescentar volatilidade, em vez de estabelecer uma tendência sustentada.
No longo prazo, a disponibilidade de produtos com alavancagem de 3x pode ampliar as ferramentas de negociação para investidores institucionais e de varejo, mas, por si só, provavelmente não alterará o valor fundamental de BTC ou ETH. As reações históricas a novos produtos alavancados tendem a se concentrar na atividade de lançamento e nos fluxos especulativos. Portanto, o impacto direto sobre o preço das criptomoedas subjacentes deve ser considerado neutro, com os principais riscos sendo uma maior volatilidade no curto prazo e o desmonte forçado de posições.