SEC aprobă ETF-uri cu levier 3x pentru Bitcoin și Ethereum
SEC a aprobat o modificare a regulilor Cboe BZX care permite companiei Volatility Shares să listeze șase ETF-uri cu levier de 3x, legate de contracte futures pe bitcoin, ethereum, aur, argint, țiței și gaze naturale. ETF-urile pe bitcoin și ethereum vor urmări un randament zilnic de trei ori mai mare decât cel al contractelor futures reglementate, devenind primele fonduri cripto din SUA care depășesc limita anterioară de levier de 2x.
Produsele nu sunt încă disponibile pentru tranzacționare. Declarațiile de înregistrare S-1 ale Volatility Shares trebuie mai întâi să intre în vigoare, iar SEC nu a oferit un calendar de lansare. Deoarece ETF-urile cripto folosesc contracte futures, nu active spot, traderii ar trebui să ia în calcul și costurile de reportare, mai ales atunci când contractele futures se află în contango.
Reechilibrarea zilnică poate determina o abatere semnificativă a performanței față de de trei ori randamentul unui activ pe termen lung. Într-o piață volatilă și limitată într-un interval, eroziunea cauzată de volatilitate poate fi considerabilă. De exemplu, dacă bitcoin crește cu 10% într-o zi și scade cu 10% în ziua următoare, pierde 1% în total, în timp ce un ETF 3x ar pierde aproximativ 9%, înainte de comisioane și alte costuri.
Produsele sunt destinate tranzacționării pe termen scurt, nu investițiilor pe termen lung. Volatility Shares avertizează că sunt speculative și pot duce la pierderea totală a capitalului. Traderii ar trebui să urmărească intrarea în vigoare a documentelor S-1, lichiditatea și volumul inițial de tranzacționare, volatilitatea bitcoinului și curba futures înainte de a evalua oportunitățile potențiale. Volatility Shares oferă deja ETF-uri cripto 2x legate de BTC, ETH, SOL, XRP, ADA, XLM și LINK.
Neutral
Aprobarea SEC extinde accesul la tranzacționarea criptomonedelor cu efect de levier, ceea ce ar putea crește volumul și lichiditatea pe termen scurt ale Bitcoin și Ethereum după lansarea ETF-urilor. Totuși, decizia nu creează o presiune imediată la cumpărare, deoarece fondurile nu sunt încă tranzacționabile și nu a fost stabilită nicio dată de lansare.
Produsele se bazează pe contracte futures, nu pe Bitcoin sau Ethereum spot. Resetarea zilnică, efectul de levier și posibilele costuri de reportare pot amplifica pierderile, în special pe piețe volatile sau laterale. Unii traderi ar putea utiliza ETF-urile pentru poziții pe termen scurt în sens ascendent sau descendent, însă structura lor poate încuraja și reducerea rapidă a efectului de levier și poate adăuga volatilitate, în loc să stabilească o tendință susținută.
Pe termen lung, disponibilitatea produselor cu levier de 3x ar putea extinde instrumentele de tranzacționare pentru investitorii instituționali și de retail, dar este puțin probabil să schimbe, de una singură, valoarea fundamentală a BTC sau ETH. Reacțiile istorice la noile produse cu levier tind să fie concentrate în jurul activității de lansare și al fluxurilor speculative. Prin urmare, impactul direct asupra prețului criptomonedelor suport este cel mai bine evaluat ca neutru, principalele riscuri fiind volatilitatea mai ridicată pe termen scurt și închiderea forțată a pozițiilor.